Чому стратегія чіпів технологічних гігантів приховує ключ до пошуку майбутніх мегавиграшів

Світ інвестицій любить переслідувати героїв минулого. Broadcom (NASDAQ: AVGO) — один із таких випадків — акція, яка за останнє десятиліття зросла майже на 4000%, принісши тривалі 10-кратні прибутки власникам лише за останні п’ять років. Але ось неприємна правда: відтворити ці прибутки з самого Broadcom математично неможливо. Оцінка компанії перевищить весь ВВП США, якщо вона ще на 4000% зросте. Тому інвестори залишаються з інтригуючим питанням: що зробило Broadcom винятковим, і де можна знайти наступного?

Шаблон варто вивчати. Tesla та Palantir Technologies обидві принесли прибутки, які багато називають «поколіннєвими», але вони з’явилися лише через кілька років одна від одної — не через покоління. Справжній секрет не містичний. Він полягає у розумінні, які компанії вирішують нагальні проблеми, здобувають лояльність глибокоп pockets клієнтів і розширюються через стратегічні поглинання. Підказки приховані на виду, закодовані у тому, як найбільші корпорації світу використовують капітал.

Основи: розв’язання важливих проблем

Кожна домінуюча компанія стикається з фундаментальним викликом. Чіпи Broadcom вже давно інтегровані в iPhone, комп’ютери, бездротові маршрутизатори, ігрові консолі та безліч пристроїв ще задовго до того, як штучний інтелект став масовим явищем. Що змінилося останнім часом — це масштаб попиту.

Зростання AI прискорив попит на напівпровідники. Коли технологічні лідери, такі як Ілон Маск, стверджують, що AI може вирішити проблему голоду та хвороб, а генеральний директор Google Сундар Пічаї називає його «важливішим за вогонь або електрику», вони випадково підкреслюють, чому виробники чіпів так важливі. Broadcom не просто створює компоненти — вона забезпечує інфраструктуру для того, що багато вважає найперетворювальнішою технологією з часів Інтернету. Це співвідношення між розв’язанням світових проблем і наявністю незамінних продуктів не випадкове; це ознака компаній, що мають вибуховий потенціал зростання.

Слідування за грошима: де гіганти концентрують свої витрати

Бізнес-модель Broadcom відкриває ще один важливий шаблон. У той час як масовий ринок, наприклад Walmart, орієнтований на обсяг, Broadcom орієнтується на глибину. Більша частина її доходів надходить від кількох мегакорпорацій — технологічних гігантів, які мають необмежені бюджети для інфраструктури AI.

Останні новини про те, що Meta Platforms веде переговори щодо купівлі індивідуальних AI-чіпів Google, ідеально ілюструють цю динаміку. Google і Broadcom мають глибоке партнерство у розробці цих чіпів, і новина про інтерес Meta підняла акції Broadcom більш ніж на 10%. Це не випадковість. Коли компанія з Fortune 100 підписує багатомільярдну угоду з вашим постачальником, це означає більше ніж просто транзакцію — це сигнал структурного попиту, який триватиме роками.

Цей принцип поширюється і за межі напівпровідників. Коли технологічні гіганти концентрують витрати у певній галузі, це часто передує масштабному зростанню їхніх постачальників. Варто стежити за тим, які сектори залучають мільярдні зобов’язання від компаній, таких як Microsoft, Google, Meta та Amazon.

Стратегічне розширення: зростання через поглинання

Broadcom не побудувала свою позицію на ринку ізольовано. Вирішальним моментом стало поглинання компанії Avago Technologies за $37 мільярдів і перейменування її на Broadcom (AVGO). Це ребрендинг підвищив конкурентоспроможність і допоміг залучити корпоративних клієнтів. Потім компанія здійснила поглинання напівпровідникової компанії LSI Corporation за $6.6 мільярдів у 2013 році, а згодом — VMware для диверсифікації у сфері програмного забезпечення.

Цей сценарій поглинань не унікальний для Broadcom. Google придбав YouTube для отримання переваги у відео; Amazon купила Whole Foods для побудови інфраструктури для продуктів харчування; Meta придбала Instagram, щоб захопити високорівневу соціальну мережу. Кожне поглинання заповнювало стратегічні прогалини і прискорювало проникнення на ринок. Компанії, що мають стати гігантами, не зростають лише органічно — вони набувають домінування через поглинання, коли можливості співпадають.

Виникаючий сьогодні шаблон: інфраструктура AI — новий фронтир

Застосовуючи ці принципи до сучасної ситуації, можна виділити цікаву кандидатуру: Iren (NASDAQ: IREN), провайдера дата-центрів для AI. Компанія не виробляє чіпи; натомість вона вирішує актуальний вузол у розгортанні AI: енергопостачання та інфраструктурну потужність у масштабі.

Iren нещодавно уклала п’ятирічний контракт на $9.7 мільярдів з Microsoft — одним із найагресивніших інвесторів у AI у світі. У компанії є кілька гігават потужності, але співголова Dan Roberts повідомив CNBC, що Iren «не може задовольнити попит так швидко». Це той самий оптимістичний індикатор, який був у Broadcom під час її зростання — обмеження пропозиції на тлі вибухового попиту з боку технологічних гігантів із глибокими кишенями.

Дата-центри для AI вимагають спеціалізованої інфраструктури, яка значно перевищує можливості традиційних дата-центрів. Об’єкти Iren оптимізовані для виснажливих енергетичних потреб і обчислювальних навантажень сучасних систем AI. З ринковою капіталізацією нижче $15 мільярдів, Iren працює лише на частині оцінки Broadcom, але вирішує ту саму проблему, яку вирішила Broadcom: забезпечення необхідної інфраструктури, без якої найцінніші компанії світу не можуть функціонувати.

Траєкторія прогнозована. З ростом Iren очікуйте її поглинання менших операторів і розширення присутності через стратегічні угоди. Ця стратегія поглинань, у поєднанні з довгостроковими мегакорпоративними партнерствами і незамінною роллю у трансформативній технології, відтворює схему, яку слідував Broadcom, щоб стати однією з найбільших корпорацій світу.

Що це означає для інвесторів

Настинний урок не у тому, що Broadcom повторить свій 4000% зліт — ні. Урок у тому, що шаблон її успіху є відтворюваним, і підказки доступні кожному, хто готовий дивитися. Компанії, що вирішують нагальні проблеми, підтримують глибокі стосунки з найбільшими корпораціями світу і здійснюють дисципліновані стратегії поглинань, мають тенденцію домінувати у своїх секторах з часом.

Наступний мегавиграш не оголосить про себе з помпою. Замість цього він зробить те саме, що й Broadcom: тихо будуватиме незамінну інфраструктуру, поки технологічні гіганти ставлять на неї своє майбутнє. Секрет у тому, щоб зрозуміти цей план і розпізнати, коли ви дивитеся на компанію, що виконує цей план у нову еру.