Чому п’ятирічна діяльність Enbridge перевищила очікування (Коли важливі дивіденди)

Цифри розповідають цікаву історію

На папері Enbridge (NYSE: ENB) виглядає так, ніби він поступився S&P 500 за останні три-п’ять років. Ціна акцій сама по собі показує приріст у 39,9% за п’ять років проти 86,6% у S&P 500. Але є один нюанс — і він суттєвий.

Коли врахувати реінвестицію дивідендів, загальний дохід Enbridge за п’ять років зростає до 94,4%, переконливо перевищуючи ширший ринок. Цей розрив у 54,5 відсоткових пунктів між зростанням ціни та загальним доходом? Це сила 5,8% дивідендної дохідності, що складовується з року в рік.

Стратегічні кроки, що рухають двигун

Трансформація Enbridge за останні п’ять років була не яскравою, але систематичною. Компанія перебудувала весь свій портфель за допомогою двох підходів:

Органічне розширення у чотирьох ключових сферах: компанія систематично інвестувала у трубопроводи для рідких вантажів, мережі газотранспортних систем, інфраструктуру розподілу газу та відновлювану енергетику. Це включало будівництво нових газопроводів, розширення потужностей транспортування нафти та розвиток офшорних вітрових проектів у Європі.

Трансформаційні поглинання: головною подією стало придбання у 2023 році трьох американських газових компаній у Dominion за $14 мільярдів доларів. Ця одна угода кардинально змінила структуру доходів компанії.

Як змінився портфель

Придбання Dominion не просто додало активи — воно переважило весь бізнес-модель Enbridge:

Зміщення від циклічних трубопроводів для рідких вантажів до стабільного газового розподілу створило більш передбачувані грошові потоки. Ця стабільність дозволила компанії продовжити свою серію зростання дивідендів до 31 року поспіль і підтримувати стабільне покращення на акцію.

Зростання у сталому темпі

Enbridge не є історією високого зростання у традиційному розумінні. Прибутки, грошовий потік на акцію і зростання дивідендів рухаються з низькими до середніх однозначних темпами складного середньорічного зростання. У сучасному ринку, одержимому вибуховими прибутками, це може здаватися нудним.

Але саме цей помірний темп і дозволив дивідендам залишатися сталими і постійно зростати. Це створило умови для перевищення ринкових доходів — не через різкі коливання цін акцій, а через надійне складення доходу.

Висновок

Enbridge позиціонує себе як стабільна інфраструктурна компанія у нестабільному енергетичному ландшафті. Вона транспортує приблизно 30% нафти з Північної Америки і майже 20% споживання природного газу у США. Такий масштаб, у поєднанні з недавнім зсувом у бік газових компаній, створив у компанії природний захист у важливій інфраструктурі.

П’ятирічний досвід компанії свідчить, що стабільні стратегії, орієнтовані на дивіденди, можуть перевищувати результати, які дає лише ціна акцій. Чи продовжить ця формула працювати — частково залежить від того, чи залишиться енергетична інфраструктура захисним притулком у часи невизначеності.