Чому Kohl's порушує шаблон мем-акцій (І що насправді має значення)

Феномен мемів Taken у 2025 році

Тренд мемових акцій не показує ознак сповільнення у 2025 році. Хоча первісна хвиля була зосереджена навколо AMC Entertainment та GameStop, нові обличчя зайняли центр уваги — найяскравіше Kohl’s (NYSE: KSS). Але тут відбувається зміна наративу: на відміну від своїх мемових попередників, які втратили зв’язок з бізнесовою реальністю під час своїх ралі, Kohl’s демонструє зовсім іншу картину. Акції торгуються значно нижче за реальну вартість компанії, що робить їх деяким парадоксом у мем-культурі.

Чому ралі минулого літа зійшло нанівець

Коли ціна акцій Kohl’s піднялася з однозначних чисел до середини 2024 року, роздрібні трейдери знову намагалися організувати короткий squeeze. Умови здавалися ідеальними — був значний короткий інтерес. Але мрія мемового Taken не здійснилася. Потужність роздрібної торговельної спільноти у 2025 році значно поступається координації та впливу 2021 року. Замість того, щоб “літати на місяць”, Kohl’s зупинився на рівнях, що приблизно відображають поточний прибуток — але тут є підступ: ці рівні все ще значно нижчі за справжню внутрішню вартість компанії.

Реальна історія: активи, про які ніхто не говорить

Тут ситуація стає цікавою. У 2022 році один із претендентів запропонував $60 за акцію за всю компанію, причому основою цієї оцінки були нерухомі майна. Того ж року приватна інвестиційна група окремо оцінила лише нерухомість у $2 мільярдів.

Згідно з останнім річним звітом Kohl’s, балансова вартість земельних ділянок і будівель компанії становить $9,44 мільярда — цифра, що перевищує її поточну ринкову капіталізацію (та чистий борг) приблизно на $1 мільярд. За ринковою капіталізацією усього $1,76 мільярда, математика підказує, що стратегічні продажі активів теоретично можуть розблокувати значну цінність у порівнянні з поточною ціною акцій.

Однак покладання на такий каталізатор може бути так само помилковим, як і теорія короткого squeeze. Реальним драйвером значного зростання акцій, ймовірно, є здатність керівництва здійснити справжнє операційне перезавантаження. Без впевненості у цьому перетворенні поточні оцінки — навіть з урахуванням знижок — можуть бути справедливою компенсацією за ризик виконання.

Що насправді навчає нас історія

Досвід Stock-picking від Motley Fool дає корисне розуміння. Коли вони рекомендували Netflix 17 грудня 2004 року, інвестиція у $1,000 зросла б до $576,882. Аналогічно, їхній виклик Nvidia від 15 квітня 2005 року перетворив $1,000 у $1,119,006. Це не були мемові ралі — це були справжні бізнес-трансформації, виявлені рано.

Загальний середній дохід Stock Advisor становить 1,002%, що значно перевищує 190% приросту S&P 500 за аналогічний період. Урок: вибухові прибутки зазвичай слідують за операційною досконалістю і фундаментальним зростанням, а не вірусним імпульсом або надіями на ліквідацію активів.

Основний висновок

Kohl’s є цікавим кейсом для дослідження, але не обов’язково очевидною інвестицією. Знижка до внутрішньої вартості реальна, нерухомість значна, і мем-спільнота вже звернула на це увагу. Однак успіх майже цілком залежить від того, чи зможе керівництво довести здатність оживити основний роздрібний бізнес. Для інвесторів, що розглядають Kohl’s, це операційне питання має бути центральним у рішенні — а не мемовий наратив і не теоретичні продажі нерухомості.