Oil-Dri Corporation доводить свою стійкість бізнесу, оскільки ринок нормалізується після рекордного попиту

Oil-Dri Corporation продемонструвала дивовижну стійкість у період, коли багато компаній зазнають труднощів. За останні дванадцять місяців акції компанії зросли на 19,6%, тоді як її галузеві колеги зазнали 27,6% зниження — вражаюча різниця, яка свідчить про щось глибше, ніж тимчасовий імпульс.

Розбір останнього фінансового стану

Компанія оприлюднила результати за перший квартал fiscal 2026 за період, що закінчився 31 жовтня 2025 року. Зовні цифри знизилися порівняно з винятковими показниками попереднього року: консолідовані чисті продажі зменшилися на 6% до $120,5 мільйонів із $127,9 мільйонів. Чистий прибуток знизився на 6% до $15,5 мільйонів, а розведений прибуток на акцію зменшився до $1,06 з $1,13.

Однак ось що заслуговує уваги — керівництво наголосило, що незважаючи на ці річні зниження, перший квартал приніс другий за величиною квартальний валовий прибуток і чистий дохід у всій історії компанії. Це важливо. За квартал було отримано $35,5 мільйонів валового прибутку, хоча маржа знизилася з 31,9% до 29,5%. Операційний грошовий потік залишався міцним — $10,3 мільйонів, що свідчить про те, що основний бізнес продовжує генерувати реальні гроші, незважаючи на тимчасову слабкість.

Фінансова міцність під поверхнею волатильності

Oil-Dri завершила квартал із готівкою та еквівалентами на суму $42,4 мільйонів. Така структура балансу є критичною під час періодів нормалізації попиту. Компанія продовжує пріоритетно інвестувати у модернізацію виробничої інфраструктури, одночасно повертаючи капітал акціонерам через дивіденди та викуп акцій — баланс, що свідчить про впевненість керівництва.

Ця впевненість здається виправданою. Операційний прибуток знизився на 20% до $17 мільйонів, а EBITDA — на 10% до $23,6 мільйонів, але ці показники здебільшого відображають важке порівняння з минулим роком, а не структурне погіршення.

Диверсифікація приносить дивіденди під час негараздів

У межах групи продуктів для бізнесу (Business-to-Business Products Group), де чисті продажі знизилися на 9% до $44,3 мільйонів, слабкість у сегментах очищення рідин (знизилася на 13%) та у продуктах для здоров’я тварин (знизилася на 25%) була компенсована чимось важливим: сільськогосподарські та садівничі продукти досягли рекордних квартальних продажів у $12,9 мільйонів, що на 12% більше порівняно з минулим роком. Продуктова лінійка Verge особливо резонувала, завдяки сприятливій ціновій політиці та зростанню обсягів.

Ця багатосегментна структура має велике значення. Хоча деякі кінцеві ринки зазнавали тиску щодо обсягів, експозиція Oil-Dri до сільського господарства виявила контрциклічну силу.

Категорія котячого наповнювача пропонує стратегічне позиціонування

Група роздрібних та оптових продуктів знизила чисті продажі на 4% до $76,2 мільйонів через ослаблення внутрішніх обсягів котячого наповнювача. Але в цій слабкості прихована справжня можливість: продажі котячого наповнювача Cat’s Pride Antibacterial Clumping Litter зросли на 32% у річному вимірі, значно випереджаючи загальний показник у категорії котячого наповнювача.

Цей легкий сегмент є свідомим стратегічним поворотом. Керівництво вважає цю категорію довгостроковим вектором зростання, підтримуваним інноваціями у продуктах, цільовим маркетингом і розширенням роздрібної дистрибуції — тим секулярним трендом, що накопичується з часом.

Повернення капіталу прискорюється на тлі впевненості

Можливо, найважливіше: рада директорів Oil-Dri схвалила підвищення квартальних дивідендів на 14% після закінчення кварталу, що стало другим підвищенням дивідендів у 2025 календарному році. Компанія підтримує безперервну виплату дивідендів з 1974 року і вже 22 роки поспіль підвищує їх.

Для інвесторів, орієнтованих на дохід, ця історія виходить за межі простих цифр. Вона свідчить про те, що керівництво вкладає реальні гроші у свою впевненість у стабільності грошового потоку.

Шлях уперед: терпіння замість реакції

Короткострокові динаміки дають змішані сигнали. Зниження маржі через зростання витрат на одиницю продукції, слабкість обсягів у деяких сегментах і важкі порівняння, ймовірно, тиснутимуть на прибутки найближчим часом. Недавнє падіння акцій після публікації результатів відображає цю короткострокову невизначеність.

Однак Oil-Dri має справжні структурні переваги: лідерські позиції у привабливих нішах, таких як легкий котячий наповнювач і аграрні інгредієнти, міцний баланс, диверсифіковані джерела доходу та доведена культура дивідендів. Нормалізація, що зараз відбувається, є циклічною, а не ознакою погіршення.

Інвесторам слід залишатися терплячими. Чіткіші сигнали відновлення обсягів і стабілізації маржі, ймовірно, з’являться раніше, ніж відбудеться наступне суттєве переоцінювання. До тих пір фундаментальні показники компанії — міцне генерування грошових коштів, збалансоване розподілення капіталу та багатосегментна диверсифікація — дозволять Oil-Dri пройти через тривалі періоди нормалізації попиту без значних навантажень.