Ринковий бум, викликаний ставками на зростання на тлі сподівань на зниження ставки ФРС

Акції сьогодні демонструють солідний приріст, оскільки інвестори позиціонуються напередодні можливих дружніх монетарних сигналів від політиків. Індекс S&P 500 зростає на +0.39%, тоді як індекс Dow Jones Industrial Average піднімається на +0.27%, а Nasdaq 100 просувається вгору на +0.50%. Ф’ючерсні ринки відображають подібний імпульс, з контрактами E-mini S&P на грудень, що зростають на +0.40%, та контрактами E-mini Nasdaq на грудень, що підвищуються на +0.47%.

Основна наративна лінія зосереджена на очікуваннях, що політика центрального банку може стати більш м’якою найближчим часом. Доходність 10-річних казначейських облігацій знизилася на 3 базисні пункти до 4.16%, що сигналізує про відновлення попиту на сектор, чутливий до ставок. Недавні коментарі Голови ФРС Стівена Мірана — що характеризують поточну політику як надмірно обмежувальну, враховуючи сприятливі тенденції інфляції та послаблення сигналів ринку праці — посилили цю думку.

Економічні дані малюють змішану картину

Сьогоднішні дані додали нюансів до ринкової наративу. Індекс виробничої активності в Нью-Йорку за грудень несподівано знизився на 22.6 пункту до -3.9, тоді як очікування були +10.0. Це слабке зростання відповідало м’яким сигналам, але також викликало питання щодо динаміки виробництва напередодні 2026 року.

Міжнародно, економічні дані Китаю розчарували. Виробництво в листопаді зросло лише на +4.8% у порівнянні з минулим роком проти +4.9% у жовтні, що не дотягнуло до очікуваних +5.0%. Роздрібні продажі зросли різко повільніше — на +1.3% у річному вимірі, значно менше за очікувані +2.9%, і це найслабший показник за майже три роки. Найбільш тривожно: ціни на нові будинки продовжили падіння вже 30 місяців поспіль, підкреслюючи тривалу слабкість у секторі нерухомості.

Наступний тиждень: на що зосередяться ринки

Цього тижня очікується багато економічних даних США, які можуть підтвердити або спростувати поточний бичачий настрій. Вівторок — ключовий день. Очікується, що показники зайнятості за листопад додадуть +50 000 нових робочих місць, а рівень безробіття залишиться на рівні 4.5%. Середня погодинна заробітна плата, за прогнозами, зросте на +0.3% місяць до місяця і на +3.6% у річному вимірі. Продажі роздрібної торгівлі за жовтень очікуються зростанням на +0.1% місяць до місяця (ex-autos: +0.2%), тоді як PMI виробництва за грудень може знизитися трохи до 52.0.

Четвер — день публікації тижневих даних про кількість безробітних, що очікується знизиться на 11 000 до 225 000, а також даних про інфляцію за листопад. Основний індекс споживчих цін прогнозується на рівні +3.1% у річному вимірі, а базовий CPI — +3.0%. До п’ятниці ринки проаналізують дані про продажі існуючого житла за листопад (очікуваний зростанням на +1.2% до 4.15 мільйонів) та перегляд споживчого настрою університету Мічигану (очікуваний підйом на +0.2 до 53.5).

Ринки опціонів наразі закладають 27% ймовірності зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів на засіданні FOMC 27-28 січня, хоча ця ймовірність може змінитися суттєво залежно від економічних даних цього тижня.

Глобальні ринки: різні шляхи

Картина за кордоном залишається змішаною. Європейський індекс Euro Stoxx 50 зростає на +0.71%, підтриманий м’якшими даними з єврозони та спекуляціями щодо потенційної політики ЄЦБ. Японський Nikkei 225 знизився на -1.31% на тлі ширшої регіональної слабкості, тоді як Shanghai Composite у Китаї впав на -0.55%, незважаючи на підтримуючі коментарі політики з Пекіна.

Реакція казначейських ринків на технічні та політичні зміни

Облігації T-Notes на 10 років у березні зростають на +7 тіксів, а доходність знизилася на 2 базисні пункти до 4.165%. Каталізатором є як м’які економічні дані, так і комунікації ФРС, що натякають на можливу гнучкість політики. Однак, потенціал зростання обмежений через сильний ринок акцій і напруження кривої доходності.

Зростання кривої відображає нову програму ФРС щодо купівлі казначейських облігацій — до $40 мільярдів щомісяця, починаючи з сьогоднішнього дня, — спрямовану на підвищення ліквідності фінансової системи. Це технічне купівля короткострокових інструментів змусила доходність довгострокових облігацій підвищитися. Додаткові перешкоди для тривалих казначейських облігацій — це тривала інфляція та фокус інституцій на незалежності ФРС.

Європейські державні облігації рухаються вгору у співчутті. Доходність 10-річного бундесу знизилася на 1.7 базисних пункту до 2.840%, тоді як доходність 10-річних британських гілітів знизилася на 2.2 базисних пункти до 4.494%. Поточне ціноутворення свопів свідчить про нульову ймовірність зниження ставки ЄЦБ на 25 базисних пунктів у четвер.

Рухи окремих акцій формують секторний імпульс

Акції напівпровідників ведуть сьогоднішній приріст. KLA Corp підскочила на +4% після підвищення рейтингу Jeffries до «купити» з цільовою ціною $1,500. Підтримуючі компанії включають Micron Technology (+2%), Lam Research (+2%), Applied Materials (+1%), Advanced Micro Devices (+1%), NXP Semiconductors (+1%), Nvidia (+1%), та ASML Holding (+1%).

Зміцнення товарів сприяє гірничодобувним компаніям. Золото і мідь піднялися на +1%, а срібло — на +3%. Barrick Gold, Newmont, Hecla Mining і Freeport-McMoRan торгуються вище.

Серед окремих гравців помітний приріст біотехнологічної компанії Immunome, яка підскочила на +23% після позитивних даних фази 3 для Varegacestat у пацієнтів із десмоїдною пухлиною. ZIM Integrated Shipping Services піднялася на +5% після повідомлень, що MSC подавала пропозицію про купівлю. Akamai Technologies зросла на +4% після подвійного підвищення рейтингу KeyBanc до «перевищити» з цільовою ціною $115 . Teradyne піднялася на +3% після того, як Goldman Sachs підвищила рекомендацію з «продати» до «купити» з цільовою ціною $230(. Corebridge Financial додала +3% після підтвердження, що вона увійде до S&P MidCap 400 17 грудня. Doximity піднялася на +2% після підвищення Morgan Stanley до «перевищити» з цільовою ціною ), а Charles River Laboratories — на +2% після того, як JPMorgan підвищила цільову ціну до $190.

З іншого боку, ServiceNow очолила список знижених — зниження на -9% після зниження рекомендації KeyBanc до «недостатньо привабливий» з цільовою ціною $775(. ARM Holdings знизилася на -3% після того, як Goldman Sachs знизила рекомендацію до «продати» з цільовою ціною $65 . Entegris знизилася на -2% після зниження Goldman до «продати» з цільовою. LyondellBasell знизилася на -1% після зниження BMO до «недостатньо привабливий». Adobe знизилася на -1% після зниження KeyBanc до «недостатньо привабливий» з цільовою, а Texas Instruments — на -1% після подвійного зниження Goldman до «продати» з цільовою.

Графік доходів

Компанії, що планують оприлюднити звіти 15 грудня 2025 року, включають Dakota Gold Corp, Lifezone Metals Ltd, Lionsgate Studios Corp і Triller Group Inc.