Central Garden & Pet Company повертає збитки за 4-й квартал, а фінансовий рік 2025 стає рекордним за результатами

Central Garden & Pet Company (CENT) завершила фінансовий четвертий квартал 2025 року вражаючим операційним перетворенням, показавши результати, що перевищують очікування Уолл-Стріт як у показниках прибутковості, так і у доходах. Чистий прибуток компанії продемонстрував значне покращення, тоді як чисті продажі зберегли стабільний темп зростання попри постійний тиск у деяких категоріях продукції.

Відновлення прибутковості сприяє успіху Q4

Видатним показником стала скоригована прибутковість, де компанія зафіксувала збиток усього 9 центів на акцію — значно менший за очікуваний збиток у 20 центів і суттєво кращий за минулорічний збиток у 18 центів. Цей результат підкреслює ефективність ініціативи компанії щодо зниження витрат і спрощення процесів, яка систематично підвищує прибутковість при одночасному зменшенні операційних витрат.

Генерація доходів також вразила, досягнувши 678,2 мільйона доларів і зросла на 1% у порівнянні з минулим роком, перевищуючи консенсус-прогноз у $666 мільйонів. Хоча цей однозначний приріст може здатися скромним, внутрішні драйвери розповідають більш переконливу історію про динаміку бізнесу та зростання частки ринку у ключових категоріях.

Зростання маржі як критична точка перелому

Валовий прибуток зріс до 196,5 мільйона доларів із $169 мільйонів за рік, а валова маржа розширилася на 380 базисних пунктів до 29% — критичного порогу для цілей компанії щодо прибутковості. У скоригованому вигляді цей приріст маржі склав 310 базисних пунктів до 29,1%, що переважно зумовлено відсутністю списання запасів насіння трав у минулому році та покращенням операційної продуктивності.

Це розширення маржі стає особливо важливим при аналізі разом із практиками управління запасами, де компанія посилила контроль над продуктами, такими як паста для укладання та інші споживчі товари, щоб зменшити витрати на зберігання та покращити обіговість запасів. Дисциплінований підхід до управління запасами безпосередньо сприяв покращенню показників валового прибутку.

Операційна діяльність відобразила цю операційну ефективність, з операційним збитком у 6,4 мільйона доларів, що є різким перетворенням порівняно з минулорічним збитком у 32,4 мільйона доларів. Скоригований операційний збиток покращився до 0,6 мільйона доларів із 11,4 мільйона доларів, хоча цей прогрес частково був зумовлений термінами стратегічних інвестицій у підвищення продуктивності.

Аналіз по сегментах показує змішані динаміки

Сегмент для домашніх тварин: стійкість у умовах стратегічних змін

Сегмент для домашніх тварин, що приніс $428 мільйонів у продажах, зазнав зниження на 2% у порівнянні з минулим роком через згортання операцій у Великій Британії та скорочення продажів товарів із низькою маржею. Однак сегмент здобув значну частку ринку у категоріях споживчих товарів, таких як жувальні ласощі для собак, засоби від бліх і кліщів, добавки для коней та птахів.

Товари для споживання тепер становлять 84% продажів сегменту для домашніх тварин — найвищий показник у історії компанії, що свідчить про успішну переорієнтацію портфеля на більш високомаржинальні повторні покупки. Канали електронної комерції склали 27% доходів сегменту, що відображає зростаючу важливість цього каналу для розповсюдження товарів для тварин.

Скоригований операційний дохід знизився до 30,6 мільйона доларів із 34,6 мільйона, а операційна маржа зменшилася до 7,2% із 8%, що переважно зумовлено тиском обсягів і витратами на підвищення продуктивності. Скоригований EBITDA знизився до 40,6 мільйона доларів із 45,4 мільйона.

Сегмент садівництва: сильне сезонне відновлення

Сегмент садівництва продемонстрував найвражаючіший результат за квартал — продажі зросли на 7% до $250 мільйонів із $234 мільйонів. Попит на продукти для дикої птиці, насіння трав, добрива та пакети з насінням сприяв цьому прискоренню, підтримуваний сприятливими погодними умовами, що подовжили сезон продажів і забезпечили значне зростання частки ринку у роздрібних каналах.

Результати електронної комерції у сегменті садівництва були особливо сильними, з двозначним зростанням у всіх категоріях і першим у історії перевищенням 10% від загальних продажів сегменту. Це розширення цифрового каналу відображає тенденції галузі, коли споживачі все частіше купують товари для саду онлайн.

З скоригованим операційним прибутком сегменту ситуація кардинально змінилася — він став прибутковим на рівні $1 мільйонів проти операційних збитків у 24,9 мільйона доларів, що переважно зумовлено відсутністю списання запасів минулого року. Скоригований EBITDA зріс до 11,3 мільйона доларів із негативних 13,5 мільйона.

Сила балансового звіту підтримує стратегічний напрямок

Central Garden & Pet завершила квартал із значною ліквідністю, маючи 882,5 мільйона доларів у готівці проти 1 191,6 мільйона доларів у довгостроковому боргу та 1 583,3 мільйона доларів у капіталі акціонерів. Показник загального фінансового важеля становив 2,8x, що нижче за цільовий діапазон керівництва у 3,0-3,5x, що дає можливість для гнучкості у майбутніх рішеннях щодо капіталовкладень.

Операційний грошовий потік за 2025 фінансовий рік склав 332,5 мільйона доларів, що менше за 394,9 мільйона доларів минулого року, але залишається здоровим відносно масштабів бізнесу. Компанія призупинила викуп акцій у цьому кварталі, залишивши 46,5 мільйона доларів у поточних дозволах.

Прогноз на майбутнє відображає впевненість попри невизначеність

Керівництво прогнозує скоригований прибуток за 2026 фінансовий рік у розмірі 2,70 долара на акцію або більше, що підтримується подальшою дисципліною щодо маржі, стратегічними ціновими заходами, програмами зниження витрат і оптимізацією портфеля для компенсації очікуваних тарифних впливів і інфляційних тисків. Орієнтовний капіталовкладень становить 50-60 мільйонів доларів, оскільки компанія інвестує у інновації, інфраструктуру підвищення продуктивності, цифрові технології та можливості аналітики даних з підтримкою штучного інтелекту.

На перший квартал 2026 року компанія прогнозує прибуток у 10-15 центів на акцію, що менше за 21 цент у минулому році, враховуючи сезонні коливання у категоріях садівництва та домашніх тварин.

Акції знизилися на 12,3% за останні три місяці у порівнянні з 5,4% зниженням у ширшій галузі, хоча впевненість керівництва у прогнозах і демонстрована операційна реалізація свідчать про те, що компанія має достатню стратегічну позицію для нового фінансового року.