Чому мідь у 2026 році матиме преміальні ціни: розгортається історія дефіциту

Етап для того, щоб мідь зазнала значного цінового тиску у 2026 році, закладений у розширюваному дисбалансі між пропозицією та попитом, який не має ознак ослаблення. Галузеві аналітики широко очікують збереження дефіцитів, з порушеннями ключових гірничодобувних операцій і труднощами швидко вивести нове виробництво в онлайн для задоволення зростаючого попиту. Ця динаміка нестачі безпосередньо вплине на ціну за фунт міді, підштовхуючи ціни до рекордних рівнів.

Витрати на виробництво залишаються у наступному році

Гірничодобувний сектор міді пережив турбулентний 2025 рік, коли кілька критичних інцидентів змінили очікування щодо пропозиції на 2026 рік. Гірничий комбінат Grasberg компанії Freeport-McMoRan в Індонезії зазнав катастрофічного інциденту наприкінці 2025 року, коли 800 000 метричних тонн вологого матеріалу затопили його основний виробничий блок, що призвело до семи смертей і повної зупинки операцій. Компанія повідомила, що її поетапне відновлення не почнеться до середини 2026 року, а повна потужність повернеться лише у 2027 році.

Аналогічно, операція Kamoa-Kakula компанії Ivanhoe Mines у Демократичній Республіці Конго зазнала затоплення через seismic подію у травні 2025 року. Хоча часткові підземні роботи відновилися через обробку запасів, компанія попередила, що запаси зменшаться на початку 2026 року. Внаслідок цього Ivanhoe скоригувала свій прогноз на 2026 рік до 380 000-420 000 метричних тонн, що менше за попередній діапазон 500 000-540 000 метричних тонн, запланований на 2027 рік.

Ще одне потенційне джерело полегшення виглядає обмеженим у короткостроковій перспективі. Шахта Cobre Panama компанії First Quantum Minerals, яка була зупинена з листопада 2023 року через контрактний спір, може відновити роботу наприкінці 2025 або на початку 2026 року. Однак повернення до повного виробництва вимагатиме кількох місяців поетапних операцій, що затримає будь-який значущий внесок у ринок.

Згідно з даними Міжнародної групи з дослідження міді, виробництво з рудників зросте лише на 2,3 відсотка у 2026 році, досягнувши 23,86 мільйонів метричних тонн — скромне зростання, яке не зможе вирішити зростаючий тиск попиту.

Зростання попиту продовжує прискорюватися

Споживання міді зростає у кількох секторах. Глобальний перехід до чистої енергії, розширення інфраструктури штучного інтелекту та швидка урбанізація у країнах, що розвиваються, усі вимагають значних обсягів міді. 15-й п’ятирічний план Китаю, що охоплює 2026-2031 роки, наголошує на модернізації мереж, покращенні виробництва та розвитку відновлюваної енергетики — усі ці заходи є енергоємними у використанні міді, що має компенсувати слабкість у секторі нерухомості.

Очікується, що економіка Китаю зросте на 4,8 відсотка у 2026 році, підтримувана високотехнологічним експортом і структурними економічними реформами, а не розвитком нерухомості. За даними аналітиків StoneX, попит на очищену мідь має збільшитися на 2,1 відсотка до 28,73 мільйонів метричних тонн у 2026 році, випереджаючи повільне зростання виробництва і створюючи дефіцит пропозиції.

Динаміка попиту, пов’язана із тарифами, що прискорила споживання у 2025 році, може нормалізуватися у 2026 році, але базові довгострокові драйвери попиту залишаються цілісними і посилюються.

Математика вказує на рекордні ціни

Коли прогнозується, що виробництво очищеної міді зросте лише на 0,9 відсотка до 28,58 мільйонів метричних тонн при зростанні попиту на 2,1 відсотка, виникає структурний дефіцит. Міжнародна група з дослідження міді розраховує дефіцит у 150 000 метричних тонн до кінця 2026 року.

Цей дефіцит пропозиції суттєво вплине на ціну за фунт міді. Аналітики прогнозують, що середня ціна може піднятися до US$10 635 за метричний тон — що приблизно відповідає US$4,83 за фунт за поточними курсами конвертації, що є значним преміумом над історичними нормами. Вищі цінові рівні можуть зменшити попит з боку споживачів, чутливих до цін, потенційно сприяючи заміщенню алюмінієм у окремих застосуваннях або заохочуючи закупівлі за принципом just-in-time з альтернативних джерел, таких як з bonded-склади.

Очікується, що регіональні різниці у цінових рівнях і фізичні преміуми залишаться високими, відображаючи підвищену напруженість на ринку.

Перспективи: багаторічний дефіцит

Нові гірничі проєкти в Аризоні — включаючи Cactus компанії Arizona Sonoran Copper і спільний проєкт Resolution компаній Rio Tinto-BHP — залишаються на роки від внеску у матеріальні обсяги пропозиції. Тим часом, якість руд знижується, зменшуючи обсяги виробництва з діючих об’єктів.

Звіт Конференції ООН з торгівлі та розвитку вказує, що для задоволення прогнозованого зростання попиту на мідь на 40 відсотків до 2040 року потрібно побудувати 80 нових рудників і залучити інвестиції у розмірі US$250 мільярдів. Оскільки половина світових запасів зосереджена лише у п’яти країнах — Чилі, Австралії, Перу, ДР Конго та Росії — геополітичні та логістичні обмеження продовжать ускладнювати розширення.

За прогнозами Wood Mackenzie, попит на мідь зросте на 24 відсотки до 43 мільйонів метричних тонн щороку до 2035 року, що потребує 8 мільйонів метричних тонн нових обсягів пропозиції разом із 3,5 мільйонами метричних тонн переробленої міді для підтримки рівноваги на ринку.

Інвестиційні наслідки

Поєднання обмеженого виробництва, прискорюваного попиту і обмежених короткострокових рішень щодо пропозиції робить мідь привабливою для торгів у 2026 році. Низький рівень запасів, дефіцит руд і концентратів, а також потенційні тарифні ускладнення свідчать про те, що ціни залишатимуться підтриманими і можуть досягти рекордних максимумів протягом року.

40 відсотків учасників опитування Лондонської металевої біржі визначили мідь як найкращий базовий метал для 2026 року, що відображає широку довіру ринку до перспектив цієї сировини. Для інвесторів, які відстежують ціну за фунт міді або слідкують за промисловими товарними позиціями, фон 2026 року здається цілком бичачим.