Глобальний сплеск у постачанні кави створює новий тиск на ринкові ціни та котирування ф'ючерсів

Ринок кави стикається з посиленням негативних чинників, оскільки покращення перспектив постачання з основних виробничих регіонів тягне вниз котирування арабіки та робусти. Ф’ючерси на арабіку на березень незначно знизилися на 0,05 пункту (0,01%), тоді як контракти на робусту на січень знизилися на 14 пунктів (0,37%) в останній торгівельний день. Попри відновлення після двотижневих мінімумів на тлі ослаблення долара, що викликало помірне закриття коротких позицій, основний тренд вказує на тривалий тиск на ціни через зростання світового виробництва кави.

Прогнози рекордного виробництва сигналізують про багатство пропозиції попереду

Остання оцінка Міжнародної організації кави показала, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився всього на 0,3% у порівнянні з минулим роком і склав 138,658 мільйонів мішків — відносно стабільне експортне середовище, яке приховує наростаючі проблеми з пропозицією. Служба закордонних сільськогосподарських ресурсів USDA прогнозує більш суттєве зростання, очікуючи, що світове виробництво кави зросте на 2,5% у порівнянні з минулим роком і досягне рекордних 178,68 мільйонів мішків у 2025/26. Це рекордне виробництво приховує важливий розрив: виробництво арабіки очікується зменшиться на 1,7% до 97,022 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 7,9% до 81,658 мільйонів мішків.

Збільшення врожаїв у Бразилії та сприятливі погодні умови

Бразилія, яка відповідає приблизно за третину світових запасів, має намір зібрати значно більше кави. Конаб, офіційне агентство з прогнозування врожаю Бразилії, підвищило свою оцінку виробництва 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків у грудні, порівняно з вересневим прогнозом у 55,20 мільйонів мішків. Це підвищення відображає постійні опади у регіонах вирощування кави — саме ті погодні умови, що найбільш сприятливі для розвитку рослин. Метеорологічні агентства повідомили про «інтенсивні та тривалі опади», що тривають і в грудні, тоді як Мінейрас, найбільший арабічний регіон країни, отримав 79,8 мм опадів за тиждень, що закінчився 12 грудня, що становить 155% від історичної норми.

Ослаблення бразильського реала, який опустився до 4,5-місячного мінімуму щодо долара, посилює ціновий тиск, стимулюючи виробників кави прискорювати експортні продажі. Однак дані про експорт кави за листопад розповідають іншу історію: Cecafe повідомила, що поставки зеленої кави з Бразилії скоротилися на 27% у порівнянні з минулим роком і склали 3,3 мільйони мішків минулого місяця, що може свідчити про зменшення експортного імпульсу, незважаючи на слабкість валюти.

Домінування робусти у В’єтнамі та зростання виробництва

В’єтнам, найбільший у світі виробник робусти, збільшує обсяги виробництва до нових максимумів. Очікується, що виробництво кави у 2025/26 становитиме 1,76 мільйонів метричних тонн, що еквівалентно 29,4 мільйонам мішків — максимум за чотири роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму прогнозує, що виробництво може зрости до 10% порівняно з попереднім роком за умови сприятливих погодних умов. Дані за листопад підкреслюють силу пропозиції: експорт кави В’єтнаму зріс на 39% у порівнянні з минулим роком і склав 88 000 тонн у листопаді, а з січня по листопад сукупні поставки зросли на 14,8% і склали 1,398 мільйонів метричних тонн.

Цей сильний приріст у виробництві робусти особливо негативно впливає на котирування кави, оскільки зростання виробництва у В’єтнамі безпосередньо тисне на світові запаси та цінову динаміку робусти.

Динаміка запасів і зміни у попиті через тарифні бар’єри

Запаси арабіки, контролювані ICE, нещодавно коливалися: знизилися до мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків 20 листопада, перед тим як відновитися до 426 938 мішків напередодні середини тижня. Запаси робусти досягли мінімуму за 11,5 місяців — 4 012 лотів минулого середовища, що свідчить про підтримку з боку звуження запасів — рідкий бичачий сигнал на тлі загальної багатої пропозиції.

Динаміка імпорту США суттєво змінилася після змін у тарифній політиці. З серпня по жовтень, коли діяли високі тарифи на бразильську каву, закупівлі американських компаній з Бразилії знизилися на 52% у порівнянні з тим самим періодом 2024 року і склали всього 983 970 мішків. Хоча тарифи згодом знизилися, запаси кави в США залишаються історично низькими, що свідчить про обмежений короткостроковий попит, навіть при зменшенні тарифних перешкод.

Перспективи постачання і ринкові наслідки

Очікується, що кінцеві запаси кави зростуть на 4,9% у 2025/26 до 22,819 мільйонів мішків із 21,752 мільйонів у поточному сезоні — ще один показник зростаючої світової пропозиції. Прогнози FAS визначають виробництво Бразилії у 2025/26 на рівні 65 мільйонів мішків (зростання на 0,5% у порівнянні з минулим роком), а виробництво В’єтнаму — на рівні 31 мільйонів мішків (зростання на 6,9% у порівнянні з минулим роком).

Зі злиттям рекордних прогнозів світового виробництва, сприятливих погодних умов у Бразилії, сильних експортних показників В’єтнаму та зростаючих кінцевих запасів, можна очікувати, що ціни на каву залишатимуться під тиском. Хоча недавнє ослаблення долара тимчасово полегшило ситуацію для котирувань кави і підтримало помірне закриття коротких позицій, фундаментальні умови — із багатими запасами та мінімальними сюрпризами у попиті — ймовірно, збережуть ризики зниження цін на ф’ючерси на каву у короткостроковій і середньостроковій перспективі.