Cellebrite привертає увагу інституцій: чому один фонд зробив сміливу $11M ставку минулого кварталу

Розумний крок у розподілі капіталу в недооціненому сегменті

Ринок часто винагороджує тих, хто готовий глибше досліджувати недооцінені куточки технологій. Останній квартал не став винятком, коли компанія Ashford Capital Management із Делаверу подвоїла свої позиції, збільшивши володіння Cellebrite приблизно на $11.3 мільйонів. Це був не випадковий трейд — це свідомий крок, який сигналізує про довіру інституційних інвесторів до компанії, яку більшість трейдерів ще не цілком оцінює.

Числа, що стоять за впевненістю

Згідно з поданнями SEC, оприлюдненими у п’ятницю, Ashford Capital Management додала 434 615 акцій Cellebrite (NASDAQ: CLBT) у третьому кварталі. До 30 вересня загальний обсяг активів компанії досяг 1,7 мільйонів акцій, оцінених у $31.5 мільйонів. Що робить це особливо важливим? Cellebrite тепер стала п’ятою за величиною позицією фонду, що становить 3.5% його звітного портфеля акцій у США.

Це рівень розподілу, який щось вам говорить: професійний інвестор не розкриває своїх карт легковажно. Коли фонд вкладає таку кількість капіталу в одну позицію, це свідчить про глибоку впевненість у довгостроковій цінності.

Де Cellebrite розташована у концентрованому портфелі

Портфель Ashford залишається компактним і сфокусованим. Ось як Cellebrite порівнюється з його основними активами:

• GSAT: $51.3 мільйонів (5.7% від AUM)
• LGND: $43.3 мільйонів (4.8% від AUM)
• ODD: $34.2 мільйонів (3.8% від AUM)
• SNEX: $31.6 мільйонів (3.5% від AUM)
• CLBT: $31.5 мільйонів (3.5% від AUM)

Зверніть увагу на закономірність? Це не диверсифікований фонд, що переслідує індексні доходи. Це концентрований гравець, який ставить на виконання у критичних нішах — саме такий підхід відрізняє довгострокових багатствотворців від посередніх.

Випадок Cellebrite: сильні фундаментальні показники проти ігнорування ринку

Ось цікава розбіжність: хоча акції Cellebrite цього року показали слабший результат ніж S&P 500 (зростання всього на 4% проти 14% ринку), основний бізнес розповідає іншу історію.

Останні показники:

• Ринкова капіталізація: $4.5 мільярдів
• Доходи за TTM: $455.9 мільйонів
• Чистий прибуток за TTM: $76.3 мільйонів
• Ціна акції (понеділок): $18.47

Заглибившись у останні звіти, стає зрозумілою операційна динаміка:

• Зростання доходів: 18% рік до року до $126 мільйонів
• Щорічний повторюваний дохід: зріс на 19% до $439.8 мільйонів
• Дохід від підписки: зріс на 21% квартал до кварталу
• Операційний грошовий потік: склав $33.3 мільйонів
• Грошові кошти: закінчив квартал з $281 мільйонами

Це не цифри компанії, яка топчеться на місці. Це бізнес із зростаючими маржами, лояльними клієнтами та передбачуваними потоками доходів — саме та комбінація, що забезпечує довгострокове зростання капіталу.

Чому важлива модель бізнесу

Cellebrite спеціалізується на рішеннях цифрової розвідки для правоохоронних органів і корпоративних слідчих. Її асортимент включає пристрої для форензичної витяжки, платформи для відеоаналізу, інструменти відкритого вихідного коду та системи аналізу транзакцій у блокчейні. Переклад: критично важливе програмне забезпечення, від якого залежать клієнти, з високими витратами на зміну та повторюваними потоками доходів.

Компанія обслуговує федеральні, штатні та місцеві правоохоронні органи по всьому світу, а також корпоративних клієнтів, що працюють з цифровими доказами. Ця клієнтська база не шукає дешевих цін — їм потрібна надійність, точність і постійні інновації.

Аналіз стратегії Ashford

Підхід Ashford нагадує класичний приватний капітал: знаходити стабільні, недооцінені компанії з малим капіталом, де важливіше управлінська реалізація та лідерство на ринку, ніж квартальні коливання. Cellebrite ідеально підходить під цю модель.

Навіть із тим, що акції цього року відставали, бізнес продовжує зростати через розширення підписки та операційну дисципліну. Додайте до цього недавно розширений пакет Guardian і майбутнє придбання Corellium — і перспектива зростання стає ще яснішою.

Більша картина

Що насправді сигналізує цей крок Ashford? Це впевненість у тому, що ринок Cellebrite зрештою наздожене її фундаментальні показники. Фонд не гониться за імпульсом — він накопичує позицію у бізнесі з низькими капітальними затратами, з повторюваними доходами та секулярними сприятливими трендами. Коли до цього додається $281 мільйонів у готівці, що забезпечує стратегічну гнучкість, отримуємо ту саму ситуацію, яка сприяє багаторічному збагаченню терплячих інвесторів.

Для довгострокових гравців це та стратегія, яку варто стежити.