Marathon Asset Management робить великі ставки на Cinemark: 300 000 акцій сигналізують про впевненість у секторі кінотеатрів

Інвестиційний крок

Marathon Asset Management LP зробила значущий внесок у кінематографічну індустрію, створивши нову позицію у Cinemark Holdings(NYSE:CNK). Фондовий менеджер придбав 300 000 акцій на суму приблизно 8,41 мільйона доларів, згідно з поданнями SEC, зробленими 17 листопада 2025 року. Ця частка становить значну частку для Marathon, що складає 11,19% від його задекларованих американських акційних активів у розмірі 75,12 мільйона доларів, що робить її другим за значущістю акціонерним ставленням у портфелі фонду.

Значущість портфеля та ринковий контекст

Час і розмір цієї позиції відкривають важливі інсайти щодо інвестиційної тези Marathon. Незважаючи на те, що портфель є досить компактним і містить менше 20 позицій, рішення фонду присвятити понад одну десяту своїх активів одній акції свідчить про значну впевненість. Станом на середину листопада 2025 року акції Cinemark торгувалися за 29,59 долара, що відображає зниження на 6,69% за попередні дванадцять місяців і поступається ширшому індексу S&P 500 приблизно на 18,81 відсоткових пунктів.

Розподіл основних активів фонду

Інвестиційна структура Marathon після цієї подачі показує:

• GrafTech International: 27,1 мільйона доларів (36,1% портфеля)
• Cinemark: 8,4 мільйона доларів (11,2% портфеля)
• UnitedHealth Group: 4,3 мільйона доларів (5,8% портфеля)
• John Hancock High Yield ETF: 3,3 мільйона доларів (4,4% портфеля)
• Advanced Micro Devices: 3,2 мільйона доларів (4,3% портфеля)

Розуміння бізнес-моделі Cinemark

Cinemark керує мережею мультиплекс-кінотеатрів у Сполучених Штатах, Південній Америці та Центральній Америці. Компанія отримує доходи переважно від продажу квитків у кінотеатрах, конcessionів та реклами у своїх залах. Станом на середину 2022 року Cinemark обслуговує приблизно 5868 залів у Америці, зберігаючи значний слід у секторі показу фільмів.

Фінансові показники станом на останнє закриття ринку (17 листопада 2025) свідчать про ринкову капіталізацію у 3,43 мільярда доларів, дохід за останні дванадцять місяців — 3,15 мільярда доларів, чистий прибуток — 154,8 мільйона доларів.

Інвестиційна теза за цим впевненим кроком

Значна частка, яку виділив Marathon, свідчить про те, що менеджери фонду бачать внутрішню силу у поточній траєкторії Cinemark. Компанія продемонструвала прибутковість за перші дев’ять місяців 2025 року, отримавши $107 мільйонів у чистому прибутку, незважаючи на зростання операційних витрат. Ще більш показовим є те, що Cinemark ліквідувала обов’язки за конвертованим боргом пандемійної епохи та вжила агресивних дій на користь акціонерів — затвердила програму викупу акцій на $300 мільйонів і підвищила квартальну дивіденду на 12,5%.

Ці події свідчать про стабілізацію бізнесу після кризових збоїв і повернення готівки акціонерам, що, ймовірно, вплинуло на рішення Marathon створити цю значущу позицію. Відповідно, ставка фонду відображає впевненість у тому, що споживчий попит на театральні фільми залишається стійким і що Cinemark має конкурентні переваги для використання цього попиту.

Що це означає для ринкових спостерігачів

Інституційний інвестор, який виділяє понад 10% свого портфеля одній позиції, рідко робить це без значної аналітичної підтримки. Інвестиція Marathon у Cinemark свідчить про те, що досвідчені менеджери портфеля вважають, що фундаментальні показники оператора кінотеатрів виправдовують таку вагу, особливо враховуючи недавню недооцінку акцій порівняно з ширшими ринками акцій.