Дані щодо інфляції за лютий сигналізують про обережність: чому основний PPI може змінити графік зниження ставок ФРС

Оптові ціни у США у лютому 2024 року спричинили шок, який зараз переформатовує очікування щодо монетарної політики. Дані показали стійкий інфляційний імпульс, який посадовці центрального банку не можуть ігнорувати, створюючи хвильовий ефект на фінансових ринках.

Оптові ціни перевищують очікування

Індекс цін виробників виявився значно вищим за очікуваний, піднявшись на 0.6% за місяць — у два рази більше прогнозованого зростання на 0.3%. Це прискорення слідує за січневим зростанням на 0.3% і створює модель, яка свідчить про те, що внутрішні цінові тиски наростають по всьому ланцюгу постачання, від сировини до товарів для споживачів.

Основна інфляція залишається стійкою

Коли виключити шум від продуктів харчування та енергетичних товарів, картина стає ще більш очевидною. Основний індекс цін виробників піднявся на 0.3% при очікуваннях 0.2%, що підкреслює, що інфляція не обмежується лише волатильними секторами. Це особливо тривожно для політиків, оскільки відображає широкомасштабне зростання цін у сферах, які зазвичай залишаються стабільними. Стійкість основного індексу цін виробників свідчить про те, що центральний банк стикається з справжньою дилемою.

Що це означає для політики щодо відсоткових ставок

Традиційний підхід Федеральної резервної системи передбачає підвищення ставок при прискоренні інфляції, а потім їх зниження, коли ціновий тиск зменшується. Але сильніші за очікувані дані по PPI та Core PPI ускладнюють цю концепцію. Замість руху до зниження ставок, які багато учасників ринку передбачали, ФРС може відчути необхідність тримати ставки на високому рівні довше — або навіть сигналізувати про меншу впевненість у скороченнях у найближчому майбутньому.

Наслідки для інвесторів

Головне питання зараз — коли саме ми побачимо зниження ставок. Оскільки основна інфляція виявилася більш стійкою, ніж сподівалися деякі, ФРС відчуває тиск продемонструвати серйозність у підтримці цінової стабільності. Це може відкласти будь-які значущі рішення щодо зниження ставок у майбутньому. Учасники ринку, які закладають зниження ставок до середини 2024 року, можливо, доведеться переглянути свої очікування, оскільки посадовці ФРС оцінюють останні інфляційні показники.

Що слід стежити трейдерам

Ландшафт для інвесторів змінюється. Оскільки центральний банк потенційно затримує свій перехід до більш м’якої монетарної політики, фіксований дохід стає більш привабливим у порівнянні з активами з ростом. Крім того, тривалий період високих ставок може продовжувати тиснути на спекулятивні активи. Ті, хто стежить за заявами Федеральної резервної системи та майбутніми економічними даними, отримають важливе уявлення про те, чи є цей сплеск інфляції тимчасовим явищем або ж сигналом більш глибокої проблеми, яка триматиме ставки на високому рівні довше, ніж раніше очікувалося.

Ключовий висновок: несподівана сила Core PPI фактично скинула терміни очікувань щодо зниження ставок, і правильна стратегія позиціонування стане важливою у найближчі місяці.