Що сприяє зростанню ціни на срібло до рекордних рівнів: глибокий аналіз ринку 2026 року

Срібло у 2025 році побило багаторічні рекорди, піднявшись вище за US$64 за унцію в грудні — це досягнення, яке не бачили понад 40 років. Ралі не було випадковим. За цим вибуховим зростанням цін на срібло стоїть ідеальна буря: структурні дефіцити пропозиції, зростаючий промисловий попит з боку чистих технологій та інвестори, які безнадійно шукають активи-укриття. З розгортанням 2026 року стає критично зрозуміти ці три стовпи для всіх, хто слідкує за дорогоцінними металами.

Математика не сходиться: чому пропозиція срібла постійно недостача

Ось неприємна правда: виробництво срібла не може йти в ногу з його споживанням. Metal Focus прогнозує, що 2026 рік стане п’ятим поспіль роком дефіциту пропозиції — зменшившись до 30,5 мільйонів унцій з 63,4 мільйонів у 2025, але все одно залишаючись у дефіциті.

Чому? Почнемо з механіки видобутку. Близько 75% срібла з’являється як побічний продукт при видобутку золота, міді, свинцю або цинку. Коли срібло стає вторинним продуктом у вашому доході, стимулів збільшувати виробництво майже немає. Навіть при історичних рівнях цін на срібло, шахтарі раптово не почнуть збільшувати видобуток, якщо це означає обробку матеріалів, що дають менше дорогоцінного металу.

Далі враховуємо терміни досліджень: від відкриття родовища до виробництва проходить 10-15 років. Реакція ринку дуже повільна. Регіони видобутку срібла у Центральній та Південній Америці за останнє десятиліття зазнали зниження виробництва, а глобальні запаси на поверхні швидко виснажуються. Біржі по всьому світу повідомляють про напруження запасів — резерви срібла на Шанхайській ф’ючерсній біржі досягли мінімумів 2015 року у листопаді. Це фізична нестача, яка проявляється у зростанні орендних ставок і вартості позик, а не просто у спекуляціях.

Висновок? Очікуйте, що дефіцит триватиме до 2026 року і далі.

Промисловий попит: безупинний двигун зростання

Промислове споживання стало головним каталізатором року, і його імпульс не згасне. У недавньому звіті “Silver, the Next Generation Metal” Інститут срібла визначив високий попит до 2030 року з двох секторів: відновлюваної енергетики — особливо сонячних панелей і електромобілів — та нових технологій — штучного інтелекту і дата-центрів.

Цифри показують масштаб. Дані центри США, які містять приблизно 80% світової потужності, очікують зростання споживання електроенергії на 22% за наступне десятиліття. Споживання енергії штучним інтелектом прогнозується зростанням на 31% за той самий період. За минулий рік американські дата-центри у п’ять разів частіше обирали сонячну енергію, ніж ядерну, для нових потреб у енергії. Це споживання срібла, закладене у інфраструктурні проєкти.

Глобальні установки сонячних панелей продовжують зростати. Індія, вже найбільший споживач срібла у світі, тепер бачить зростання попиту на срібні ювелірні вироби як дешевшу альтернативу золотим — при цьому золото зараз коштує понад US$4,300 за унцію. Імпорт срібла в країні становить 80%, тому коливання попиту там мають вплив на міжнародні ринки.

Уряд США визнав важливість цього, додавши срібло до списку критичних мінералів у 2025 році. Тобто промисловий попит — це не циклічний шум, а структурне зростання.

Потоки активів-укриття: дика карта, що посилює дефіцит

Інвестиційний попит функціонує окремо від промислового, але обидва одночасно звужують ринки. Інвестори, що тікають від невизначеності, спрямовуються до дорогоцінних металів. Зниження ставок, сигнали кількісного пом’якшення, ослаблення долара США, інфляційні побоювання та геополітична напруга — усе це спрямовує капітал у срібло як засіб захисту портфеля.

Інвестиції у ETF, що підтримуються сріблом, у 2025 році перевищили 130 мільйонів унцій, довівши загальні запаси до приблизно 844 мільйонів унцій — зростання на 18%. Роздрібні покупці та інститути, які вважають срібло доступним золотом, конкурують за обмежені запаси. Недоліки у випуску срібних зливків і монет вже проявилися на кількох ринках.

Індія є прикладом цієї динаміки: зменшення запасів у Лондонській біржі через покупки з Індії, накопичення ETF і закупівля зливків — усе це ускладнює доступність. Невизначеність керівництва Федеральної резервної системи — зокрема спекуляції щодо заміни Джерома Пауелла у травні на когось, хто підтримує нижчі ставки — продовжує підсилювати попит на активи-укриття напередодні 2026 року.

Ціна на срібло: куди ми рухаємося далі?

Прогнози розходяться, хоча більшість аналітиків поділяють оптимістичний настрій.

Обережний табір: Пітер Краут із Silver Stock Investor вважає, що US( — це новий рівень підлоги, з цільовою ціною на 2026 рік у US$70 — враховуючи відому волатильність срібла і можливі швидкі зниження. Citigroup погоджується з цим діапазоном, прогнозуючи понад US$70, якщо промислові фундаментальні показники збережуться. Обидва наголошують на важливості слідкувати за промисловими трендами, імпортною активністю Індії, потоками ETF і ціновими розбіжностями між торговими центрами.

Агресивний табір: Френк Холмс і Клем Чеймберс прогнозують, що срібло досягне US) у 2026 році, називаючи попит роздрібних інвесторів справжнім “гусеням”, а не лише промисловими факторами.

Ризики реальні. Світове економічне уповільнення може тиснути на ціну срібла вниз. Раптові корекції ліквідності можуть спричинити різкі відкатки. Ослаблення довіри до паперових контрактів може спричинити ще одне структурне переоцінювання на ринках.

Висновок: траєкторія цін на срібло у 2026 році залежить від того, чи збережеться дефіцит пропозиції, чи прискориться промислове впровадження та чи збережеться інвестиційний попит. Структурний дефіцит, що тривав у 2025 році, ймовірно, продовжиться і наступного року — питання лише в тому, чи з’явиться нове видобуткове виробництво раніше.