Розуміння ризиків маржинального боргу: що повинен знати кожен трейдер

Заборгованість за маржею сягнула безпрецедентних рівнів, відображаючи різкий ріст, який спостерігається на торгових ринках. Інвестори, що позичають через маржові рахунки, стикаються з критичними вразливостями, які часто залишаються непоміченими до моменту отримання маржового виклику. Дані FINRA показали, що позики за маржею досягли $627,4 мільярда в листопаді 2017 року — приголомшливий $100 мільярдний стрибок порівняно з кінцем 2016 року і більш ніж у два рази перевищують рівень 2010 року. Оскільки заборгованість за маржею продовжує зростати, саме час усвідомити ці ризики, перш ніж вони вплинуть на ваш портфель.

Основні механізми маржинальної торгівлі

Маржинальна торгівля дозволяє позичати кошти у брокера для купівлі цінних паперів, що збільшує потенційні прибутки і збитки. Відкриваючи маржовий рахунок, ви зобов’язуєтеся повернути позичену суму разом із відсотками, незалежно від того, чи зростають або знижуються ваші інвестиції. Багато брокерських компаній автоматично активують можливість маржової торгівлі, але не всі трейдери потребують цієї функції. Якщо маржинальна торгівля не входить у вашу стратегію, ви можете перейти на готівковий рахунок, де торгуєте лише з коштами, які депонуєте безпосередньо.

Вісім критичних ризиків, пов’язаних із заборгованістю за маржею

Примусова ліквідація без вашої згоди

Ваш брокер має значну владу, коли зобов’язання за маржовим боргом не виконуються. Якщо ваша власність на рахунку опуститься нижче порогів підтримки маржі — будь то регуляторні мінімуми або більш суворі вимоги компанії — фірма може ліквідувати цінні папери для покриття боргу. Залишковий борг стає вашою особистою відповідальністю.

Примусові продажі відбуваються без попереднього повідомлення

Поширена помилка полягає в тому, що брокери повинні повідомляти вас перед виконанням маржового виклику. Насправді, компанії не зобов’язані попереджати заздалегідь. Хоча багато з них намагаються зв’язатися з клієнтами, вони можуть продовжити продаж цінних паперів без очікування вашої відповіді. Якщо ринкові умови швидко погіршуються, ваша фірма може ліквідувати активи до закінчення будь-якого наданого вами терміну.

Відсутність контролю над продажем активів

Коли заборгованість за маржею змушує до ліквідації, ви не можете визначити, які цінні папери або активи продаватиме ваш брокер. Компанія приймає ці рішення односторонньо для захисту своїх інтересів, що може змусити вас закрити позиції, які ви хотіли зберегти, і зберегти ті, які ви були готові продати.

Вимоги компанії можуть змінюватися миттєво

Брокерські фірми можуть посилювати свої вимоги щодо підтримки маржі в будь-який момент, часто без попереднього повідомлення. Ці зміни набирають чинності негайно і можуть спричинити виклики до внесення додаткових коштів, яких раніше не очікували. Невиконання нових вимог відкриває двері до примусової ліквідації ваших позицій.

Гарантія продовження маржових викликів відсутня

Хоча деякі компанії іноді надають короткі продовження, ви не маєте контрактного права на затримку виконання маржового виклику. Вирішує це компанія, а не ваші обставини, тому продовження може бути або не бути.

Збитки можуть перевищувати ваш початковий внесок

Використання кредитного плеча у маржовій заборгованості створює асиметричний ризик. Значне зниження вартості ваших цінних паперів може змусити вас внести додатковий капітал, щоб уникнути примусової продажі. У важких випадках збитки можуть перевищити вашу початкову інвестицію, залишаючи вам борг перед брокером.

Постійні витрати на короткі позиції

Позиції на короткий продаж, пов’язані з маржовою заборгованістю, продовжують нараховувати відсотки навіть у разі зупинки торгів, зняття з лістингу або тривалих призупинень торгів. Ці витрати накопичуються незалежно від доступу до ринку.

Усунення можливості вибіркової ліквідації

Після спрацьовування маржового виклику ви втрачаєте можливість самостійно обирати порядок і спосіб його виконання. Стратегію ліквідації визначає ваш брокер.

Дії для захисту себе

Розуміння механізмів заборгованості за маржею — це лише перший крок. Детально ознайомтеся з угодою про маржу у вашого брокера і попросіть його прояснити будь-які невизначеності. Щодня контролюйте свій маржовий рахунок, особливо звертаючи увагу на те, як оцінка цінних паперів впливає на вашу власність. Якщо ціни йдуть вниз, проактивно вносіть додаткові кошти або цінні папери, щоб підтримувати комфортний запас понад вимоги підтримки маржі.

При отриманні маржового виклику реагуйте негайно. Швидко вносячи нові кошти або продаючи активи на свій вибір, ви зберігаєте контроль над складом портфеля, а не залишаєте рішення про ліквідацію вашому брокеру.

Ризики, закладені у маржову заборгованість, вимагають поваги та підготовки. Бичий ринок може приховати ці небезпеки, але ринкові розвороти відкривають вразливість. Формуйте свою інвестиційну стратегію з ясним розумінням того, що таке маржинальна торгівля і чи виправдовують її переваги значні ризики у вашій конкретній ситуації.