Зростання В'єтнамського робусти та погодні умови в Бразилії змінюють динаміку світового ринку кави

Глобальний ринок кави зазнає значних змін, викликаних суперечливими наративами щодо постачання та коливаннями валют. Ф’ючерси на арабіка на березневий контракт зросли на +0,15 пунктів (з підвищенням на 0,04%), тоді як контракти на січень на робусту знизилися на -15 пунктів (-0,34%), що відображає різні фундаментальні тиски на дві основні сорти кави.

Валютні фактори підтримують арабіку, але приховують глибші ринкові напруженості

Арабіка отримала підтримку завдяки зміцненню бразильського реалу, який досяг двотижневого максимуму щодо долара. Це зростання валюти стримує бразильських виробників від експорту, оскільки їхні доходи у місцевій валюті стають більш цінними. Однак ця короткострокова підтримка приховує побоювання щодо зниження кількості опадів у регіоні, з Мінейраш — найбільшим регіоном вирощування кави в Бразилії — отримав лише 20,4 мм опадів за тиждень, що становить приблизно 39% від історичних норм.

Робуста під тиском, оскільки В’єтнам сигналізує про прискорення виробництва

Робуста стикається з наростаючим тиском з кількох напрямків. Асоціація кави та какао В’єтнаму повідомила, що збір врожаю країни завершено на 10%, а прогнозується, що сухіша погода прискорить виробництво цього місяця. Домінування В’єтнаму як найбільшого виробника робусти робить ці сигнали особливо впливовими. Останні дані показують, що експорт кави В’єтнаму за січень-жовтень 2025 року зріс на 13,4% у порівнянні з минулим роком до 1,31 мільйона метричних тонн, тоді як прогнозується зростання виробництва 2025/26 на 6% у порівнянні з минулим роком до 1,76 мільйона метричних тонн (29,4 мільйона мішків) — рекорд за 4 роки.

Скорочення запасів створює тимчасовий ціновий підлогу

Незважаючи на ці песимістичні наративи щодо постачання, зменшення запасів на складах створює ціновий рівень підтримки. Запаси арабіки на ICE знизилися до 1,75-річного мінімуму — 398 645 мішків 20 листопада, тоді як запаси робусти знизилися до 11-місячного мінімуму — 4 115 лотів сьогодні. Ці зниження частково зумовлені тарифною політикою США: закупівлі бразильської кави з США з серпня по жовтень знизилися на 52% у порівнянні з минулим роком до 983 970 мішків, оскільки покупці уникали нових контрактів через тарифи на імпорт. Оскільки приблизно третина необсмаженої кави в США походить з Бразилії, це спричиняє значні порушення на ринку.

Світова історія постачання стає бичачою через рекордні прогнози виробництва

Довгостроковий прогноз свідчить, що ціни на каву зазнають опору через очікуване зростання виробництва. StoneX 19 листопада прогнозує, що Бразилія виробить 70,7 мільйона мішків у маркетинговому році 2026/27, з яких 47,2 мільйона — арабіки — на 29% більше у порівнянні з минулим роком. Державна служба сільського господарства США (USDA) прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 зросте на 2,5% у порівнянні з минулим роком до рекордних 178,68 мільйона мішків. Це включає зростання бразильського виробництва на 0,5% до 65 мільйонів мішків і прогнозований 6,9% річний приріст у В’єтнамі до 31 мільйона мішків.

Регулювання вирубки лісів створює політичну невизначеність

Ускладнюючи картину постачання, Європейський парламент у середу затвердив відстрочку закону про вирубку лісів (EUDR) на 1 рік. Цей регламент має на меті запобігти імпорту кави та інших товарів із регіонів, схильних до вирубки лісів, у Африці, Індонезії та Південній Америці. Відстрочка означає, що країни ЄС продовжать імпортувати сільськогосподарську продукцію з цих регіонів, зберігаючи глобальні запаси на високому рівні та підтримуючи ціновий тиск як на арабіку, так і на робусту.

Змішані сигнали вказують на волатильну торгівлю попереду

Міжнародна організація кави 7 листопада повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився на 0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків — рідкісне скорочення, яке тимчасово підтримало ціни. Однак це скромне зниження, здається, недостатньо для компенсації масштабного зростання виробництва 2025/26, коли FAS прогнозує зростання кінцевих запасів на 4,9% до 22,819 мільйонів мішків.

Валютна динаміка, механізми запасів і попит, зумовлений тарифами, забезпечують короткострокову підтримку, але фундаментальна картина постачання залишається песимістичною для обох сортів кави напередодні 2026 року.