Змішані сигнали на ринках кави: чому ралі арабіки може не тривати

Кава арабіка мала міцний четвер, закінчившись з підйомом на 1,05% і закріпившись на вищих рівнях, тоді як кава робуста зазнала падіння на 0,26%. Це розходження розповідає цікаву історію про динаміку пропозиції, яка наразі переформатовує світові ринки кави.

Бразильський дефіцит експорту дає арабіці шанс

Ось що привернуло увагу трейдерів: експорт зеленої кави з Бразилії у листопаді знизився на 27% у порівнянні з минулим роком, до всього 3,3 мільйонів мішків. Це значне падіння, і воно одразу створило підлогу для цін на арабіку. Обмеження пропозиції є реальним — регіон Мінейраш у Бразилії, який виробляє більшу частину арабіки країни, отримав лише 11 мм опадів минулого тижня, що становить усього 17% від історичної норми. Коли найбільший у світі виробник не може відвантажувати, ціни зазвичай знаходять підтримку.

Але перш ніж ставати надто оптимістичним щодо арабіки, виникає ускладнення. Агентство прогнозування врожаю Conab у Бразилії щойно підвищило оцінку виробництва 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків. Виробництво фактично йде вище за очікування, що створює середньостроковий тиск на ціни.

В’єтнамський бум робусти — інша історія

В’єтнам малює протилежну картину. Експорт кави у листопаді зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 МТ, а поставки з початку року зросли на 14,8%. Саме тому робуста під тиском — В’єтнам, найбільший у світі виробник робусти, насичує ринки пропозицією. На 2025/26 рік прогнозується зростання виробництва В’єтнаму на 6,9% до 31 мільйона мішків, що є рекордом за 4 роки.

Світова картина запасів звужується

Запаси арабіки під контролем ICE на рівні, яких не було майже два роки. Вони досягли мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків у середині листопада, хоча трохи відновилися. Запаси робусти ще менше — досягли мінімуму за 11,5 місяців. Для товарного ринку це структура, яка підтримує ціни, особливо коли несподівані пропозиції з’являються.

Вплив тарифів і попит у США

Ось несподіванка: імпорт кави з Бразилії до США знизився на 52% з серпня по жовтень у порівнянні з минулим роком, до 983 970 мішків під час періоду тарифів Трампа. Ці тарифи тепер скасовані, але запаси кави у США залишаються мізерними. Якщо американські покупці повернуться на ринок, попит може несподівано зрости.

Регуляторний фактор

Європейський парламент у листопаді відсунув на рік регулювання EUDR (захист лісів). Це означає, що кава продовжить надходити з регіонів, де вирубка лісів триває, що є бичачим сигналом для цін у довгостроковій перспективі. Цей річний відстрочення дозволяє каві з Африки, Індонезії та Південної Америки безперешкодно потрапляти на ринки ЄС.

Що це означає для кави в майбутньому

Світовий експорт кави за жовтень-вересень ледве тримається — зниження лише на 0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків. USDA прогнозує виробництво 2025/26 на рівні 178,68 мільйонів мішків, що на 2,5% більше, але це приховує розбіжності: виробництво арабіки очікується знизитися на 1,7%, тоді як запаси робусти зростуть на 7,9%.

Четверговий підйом арабіки відображає справжню напруженість пропозиції у Бразилії, але ця сила буде перевірена з розвитком 2025 року. Основна дія відбувається у робусті, де поставки з В’єтнаму змінюють всю структуру ринку. Трейдерам кави потрібно уважно стежити за трьома речами: моделями опадів у Бразилії найближчими тижнями, темпами експорту В’єтнаму та тим, чи повернуться американські покупці до бразильської кави тепер, коли тарифи скасовані.