Глобальний сплеск постачання кави: що спричиняє зниження цін

Ф’ючерси на каву зазнали удару у п’ятницю, оскільки учасники ринку опрацьовували очікування рекордного світового виробництва. Контракти на арабіку на березень знизилися на 1,83%, тоді як на робусту на січень — на 2,00%, причому робуста досягла мінімуму за 2,5 місяці. Тиск на продажі виник через фундаментальні зміни у динаміці пропозиції у ключових регіонах-виробниках.

Прогнози виробництва малюють бичачу картину для запасів

Агентство з прогнозування врожаю Бразилії Conab нещодавно викликало здивування, підвищивши оцінку виробництва країни у 2025 році до 56,54 мільйонів мішків — на 2,4% порівняно з вересневим прогнозом у 55,20 мільйонів мішків. Але це лише частина історії. Служба закордонних сільськогосподарських ресурсів USDA намалювала ще ширшу глобальну картину, прогнозуючи, що світове виробництво кави у 2025/26 становитиме рекордні 178,68 мільйонів мішків, що на 2,5% більше в порівнянні з попереднім роком. У цій суміші очікується зростання виробництва робусти на 7,9% до 81,658 мільйонів мішків, тоді як арабіка зазнає незначного зниження на 1,7% до 97,022 мільйонів мішків.

В’єтнам, найбільший у світі виробник робусти, значно нарощує обсяги. Експорт кави у листопаді зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 метричних тонн, тоді як сукупні поставки з січня по листопад зросли на 14,8% до 1,398 мільйонів метричних тонн. У перспективі, прогнозується, що виробництво зеленої кави у 2025/26 зросте на 6,9% до 31 мільйона мішків — максимум за чотири роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму навіть припустила, що виробництво може бути на 10% вище за попередній рік за умови сприятливої погоди.

Змішані сигнали: де з’являється підтримка

Цунамі пропозиції не є цілком беззаперечним. Арабіка знайшла підтримку у даних про експорт у листопаді з Бразилії: поставки зеленої кави знизилися на 27% у порівнянні з минулим роком до 3,3 мільйонів мішків, що свідчить про обмежену доступність у короткостроковій перспективі, незважаючи на більший прогноз врожаю. Метеорологічні дані також додали впевненості — регіон Мінус Горайс, найбільший у Бразилії виробник арабіки, отримав лише 11 мм опадів за тиждень, що закінчився 5 грудня, всього 17% від історичної норми, що може спричинити стрес для рослин перед початком сезону.

Рівень запасів розповідає про нюанси. Запаси арабіки на ICE досягли мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків 20 листопада, але відновилися до 426 523 мішків минулої п’ятниці. Запаси робусти на ICE сягнули мінімуму за 11,5 місяців — 4 012 лотів у середу, що свідчить про обмеженість пропозиції на рівні біржі, навіть при глобальному розширенні виробничих потужностей.

Попит демонструє м’якість

Покупці кави у США були обережними. Американські закупівлі бразильської кави з серпня по жовтень — коли тарифи були підвищені — знизилися на 52% у порівнянні з минулим роком до 983 970 мішків. Хоча ці тарифи згодом знизилися, запаси кави у США залишаються обмеженими, що обмежує поточний попит. Міжнародний попит також виглядає стриманим: Міжнародна організація кави повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився на 0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків.

Політичні перешкоди ускладнюють ситуацію

Регуляторний сюрприз додає песимістичних нот. Європейський парламент схвалив однорічне відтермінування дії Регламенту щодо вирубки лісів у ЄС (EUDR) 26 листопада, що дозволяє продовжувати імпорт кави та інших товарів із регіонів, що зазнають вирубки лісів в Африці, Індонезії та Південній Америці. Цей тимчасовий дозвіл фактично відкриває канали постачання, які інакше могли б бути обмежені, потенційно заповнюючи ринки ЄС додатковими обсягами.

Підсумок

Ціни на каву зазнають структурного тиску через очікуване надлишкове пропозицію як арабіки, так і робусти. Хоча короткострокова напруженість і погодні виклики надають тактичну підтримку, глобальні прогнози виробництва та затримки у впровадженні правил щодо вирубки лісів зменшують шанси на зростання цін у коротко- та середньостроковій перспективі. Трейдери, що слідкують за тенденціями цін на зелену каву, мають уважно стежити за опадами у Бразилії та експортом В’єтнаму — саме вони, ймовірно, визначать, чи триматимуться рівні підтримки або знизяться далі.