Виробник чипів, що забезпечує прихований шар ШІ: чому TSMC може конкурувати з ростом Nvidia у 2026 році

Ланцюг постачань, який всі ігнорують

Поки інвестори зосереджені на яскравих іменах — Nvidia, AMD, Broadcom — що займають головні місця в новинах під час буму штучного інтелекту, тихіший, але не менш важливий гравець працює з тіні. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) керує найбільшим у світі напівпровідниковим контрактним виробником, що займає приблизно 68% ринкової частки за доходами. Але ось що робить цю історію захоплюючою: компанія виробляє чипи, розроблені тими інноваторами, які привертають увагу.

Уявіть це як інфраструктурний каркас, який ще ніхто не святкує. За останні три роки напівпровідники стали основою апаратного забезпечення, що піднімає застосунки генеративного ШІ у реальність. Улюбленці сектору — дизайнери чипів і виробники мережевого обладнання — привернули увагу інвесторів. Однак унікальна позиція TSMC як диверсифікованого контрактного виробника, що обслуговує Nvidia, AMD, Qualcomm, Apple та багато інших клієнтів, захищає компанію від залежності від будь-якої однієї архітектури чипів або ринкової історії.

2026: рік вибуху капітальних витрат на інфраструктуру

Останні дані змінюють уявлення про те, що означає «інвестиції в ШІ». Аналітики Goldman Sachs прогнозують, що гіперскейлери — технологічні гіганти, що розширюють потужності дата-центрів — можуть спрямувати майже $500 мільярдів доларів на капітальні витрати на інфраструктуру лише у 2026 році. Деякі спостерігачі ринку вважають, що ця цифра недооцінює можливості, позиціонуючи фазу розгортання інфраструктури як багаторічну зобов’язання, що потенційно може коштувати кілька трильйонів доларів у сукупних капіталовкладеннях.

Це підтверджується недавніми оголошеннями контрактів:

• Nvidia виділила до $100 мільярдів на 10-гігавадтовий дата-центр OpenAI
• Nvidia додатково виділила $10 мільярдів на Anthropic з архітектурою Vera Rubin
• Advanced Micro Devices уклала контракт на 6-гігавадтовий партнерський проект з OpenAI та угоду про хмарну інфраструктуру Oracle
• Nebius Group, спеціаліст з хмарної інфраструктури, підписала контракт на закупівлю чипів на суму $17.4 мільярдів з Microsoft, а також угоду на $3 мільярдів з Meta Platforms
• Iren, ще один провайдер інфраструктури як послуги, уклав окремий контракт з Microsoft на $9.7 мільярдів

Це не разові транзакції. Структурно ці угоди закріплюють багаторічні зобов’язання щодо закупівлі чипів. Оскільки попит на GPU зберігає високий рівень, TSMC стає ключовим виробником, що виконує ці довгострокові зобов’язання. Поки головні новини святкують архітекторів угод, замовлення на виробництво йдуть до тайванського контрактного виробника.

Зміни у сприйнятті ринку через зменшення геополітичних ризиків

Мультиплікатори оцінки TSMC різко зросли за минулий рік. Історично це зростання відображало тривогу інвесторів щодо можливого порушення ланцюгів постачання через геополітичну напруженість між Китаєм і Тайванем. Компанія суттєво зменшила ці побоювання через географічну диверсифікацію — створення виробничих потужностей в Арізоні, Німеччині та Японії. Такий стратегічний географічний розподіл зменшує ризик концентрації та сигналізує про довгострокову стабільність операцій для нервових ринкових гравців.

Поточні оцінки ринку свідчать, що інвестори все більше визнають незамінність TSMC для екосистеми інфраструктури ШІ. Акції торгуються з премією порівняно з квітневими мінімумами, але фундаментальна цінність залишається недооціненою основними портфелями, які досі орієнтуються на downstream-дизайнерів чипів, а не на upstream-виробників.

Перед нами точка перелому

З наближенням 2026 року TSMC знаходиться у позиції для прискореного зростання доходів і прибутків. Поточна швидкість укладання угод щодо інфраструктури гарантує, що виробничі потужності компанії працюватимуть майже на максимальній завантаженості протягом наступних років. Інвестори, можливо, нарешті усвідомлять диспропорційний вплив TSMC на суперцикл інфраструктури ШІ — це усвідомлення потенційно може спричинити зростання ціни акцій, подібне до історичного зростання Nvidia.

Бізнес-фундамент компанії все більше виправдовує преміальні мультиплікатори оцінки. Taiwan Semiconductor Manufacturing виглядає добре підготовленою до тривалого багаторічного зростання, що робить її привабливим варіантом для довгострокових інвесторів, які шукають експозицію до розгортання інфраструктури ШІ.