Що спричиняє безпрецедентний прогноз срібла на 2026 рік: аналіз ринку понад цикли дорогоцінних металів

2025 рік став історичним роком для срібла, з цінами, що піднялися з менш ніж $30 у січні до перевищення $60 до кінця року — рівнів, яких не бачили понад чотири десятиліття. Це драматичне зростання відображає більше ніж спекулятивний ентузіазм; воно сигналізує про фундаментальні зміни на ринку, які, ймовірно, відлунюватимуть у 2026 році. Але коли інвестори запитують, чи побачать дорогоцінні метали, такі як золото, зниження ставок, історія срібла розповідає іншу історію, що ґрунтується на структурних обмеженнях і нових факторах попиту.

Затягуючася вузька місцина: чому постачання срібла не може йти в ногу з попитом

У центрі позитивної перспективи срібла лежить парадокс, що суперечить традиційній механіці ринку. Незважаючи на досягнення цін рекордних рівнів, пропозиція залишається наполегливо недостатньою для задоволення попиту. Дані Metal Focus свідчать, що 2026 рік стане п’ятим поспіль роком дефіциту пропозиції, при цьому недостача зменшиться до 30,5 мільйонів унцій з 63,4 мільйонів у 2025-му — але все одно залишатиметься в дефіциті.

Це не тимчасове явище. Структурний дефіцит відображає багаторічні тенденції в гірничодобувній галузі: приблизно 75 відсотків срібла добувається як побічний продукт при обробці золота, міді, свинцю та цинку. Коли срібло становить незначний дохідний потік, підвищення цін самі по собі не стимулюють виробників збільшувати видобуток. Навпаки, підвищені ціни на срібло можуть навіть зменшити пропозицію, оскільки шахтарі обробляють руди нижчої якості, що містять менше білого металу — руди, яка стає економічно вигідною лише за високих цін.

Тривалість досліджень додає ще один рівень обмеженості. Виведення срібного родовища з відкриття до комерційного виробництва зазвичай займає від 10 до 15 років. Навіть за історичних високих цін реакція ринку залишається дуже повільною. Запаси на поверхні зменшуються у великих торгових центрах, сигналізуючи, що дефіцит не є тимчасовим, а закоріненим.

Промисловий попит: невпинний двигун зростання

Поки потоки у безпечне гніздо привертають увагу, тихий революційний рух у промисловому споживанні забезпечує основу для розповіді. Сектор чистих технологій — домінований сонячними установками і поширенням електромобілів — став гравітаційним центром срібла. Проголошення урядом США 2025 року срібла критичним мінералом підкреслює цей зсув.

Сонячні фотогальванічні установки потребують приблизно 20 грамів срібла на панель. Оскільки глобальна потужність сонячних систем експоненційно зростає для досягнення цілей відновлюваної енергетики, сумарний попит вражає. Одночасно електромобілі містять значно більше компонентів із сріблом, ніж традиційні двигуни внутрішнього згоряння, від контактів батарей до провідних паст.

Штучний інтелект і інфраструктура дата-центрів відкривають нові горизонти попиту. У США близько 80 відсотків світових установок — у дата-центрах, з прогнозом зростання споживання електроенергії на 22 відсотки за наступне десятиліття. Інфраструктура AI, за оцінками, споживатиме електроенергію на 31 відсоток більше протягом десяти років. Ці об’єкти дедалі частіше обирають сонячну енергію для живлення — у 2025 році дата-центри обрали сонце у п’ять разів частіше, ніж ядерну енергію.

Кожен із цих секторів має багаторічні траєкторії зростання незалежно від макроекономічних циклів. Навіть якщо економіка сповільниться, цифрова трансформація і енергетичний перехід триватимуть безперервно.

Вимір безпечного гнізда: коли дорогоцінні метали відхиляються від традиційної динаміки

Тут виникає важливий розрив із традиційною динамікою дорогоцінних металів. Інвестори, які турбуються про ймовірність зниження курсу золота, стикаються з глибшим питанням: які альтернативні засоби збереження вартості існують, коли фіатні системи зазнають тиску? Срібло відповідає на цей виклик, пропонуючи доступність, яку не може забезпечити золото — яке торгується вище $4,300 за унцію у світі.

Траєкторія процентних ставок Федеральної резервної системи, питання переходу керівництва (особливо щодо заміни голови Пауелла у травні), і геополітична напруга спричинили потоки капіталу в дорогоцінні метали. Фонди, що відстежують срібло, у 2025 році залучили близько 130 мільйонів унцій, підвищивши загальні запаси до приблизно 844 мільйонів унцій — на 18 відсотків за рік.

В Індії, яка традиційно є найбільшим у світі споживачем дорогоцінних металів, срібні ювелірні вироби стали популярною альтернативою золоту. Імпорт срібла в Індії становить 80 відсотків внутрішнього попиту, а фізичні запаси у Лондоні суттєво зменшилися, що змінює географічний розподіл дорогоцінних металів і впливає на глобальні ринки.

Цей попит викликав явні сигнали дефіциту: дефіцит монетних зливків і злитків, підвищені ставки оренди у ф’ючерсних ринках (особливо у Лондоні, Нью-Йорку та Шанхаї), і рівень запасів на Шанхайській біржі ф’ючерсів досяг мінімумів 2015 року. Це не спекулятивні артефакти, а відображення реальних обмежень у фізичній доставці металу.

Очікування цін у 2026 році: навігація в діапазоні

Аналітики розходяться щодо точних цілей, що відображає відому волатильність срібла. Консервативні прогнози встановлюють ціну на рівні $70 за унцію, що підтримується дослідженнями Citigroup. Це передбачає збереження промислових фундаментів і помірний потік у безпечне гніздо.

Більш оптимістичні аналітики прогнозують понад $100 за унцію, аргументуючи, що попит роздрібних інвесторів — справжній «локомотив» цін на срібло, — може прискоритися, якщо економічна невизначеність збережеться. Рівень $50 все більше сприймається як підлога, а не технічна підтримка.

Ризики зниження цін слід враховувати. Глобальне економічне уповільнення або раптові корекції ліквідності можуть спричинити швидке зниження цін. Структурні розбіжності між торговими центрами, зміни настроїв щодо непокритих коротких позицій і будь-яке послаблення довіри до паперових контрактів можуть спричинити переоцінку.

Однак поєднання обмежень пропозиції, промислового зростання і позиціонування у безпечне гніздо свідчить, що потенціал зростання має асиметричний характер для 2026 року. Чи знизяться ставки на золото з часом — залишається невідомим, але траєкторія срібла все більше відокремлюється від традиційної механіки процентних ставок — рухаючись швидше за економічні обмеження, зумовлені дефіцитом, технологічним попитом і системною переорієнтацією дорогоцінних металів у глобальних портфелях.