Що чекає інвесторів у срібло у 2026 році? Основні тенденції, що змінюють конкуренцію з золотом

Срібло, яке стрімко зросло з менше ніж US$30 на початку 2025 року до понад US$60 наприкінці року, означає набагато більше ніж просто вражаючий ціновий ріст — це сигнал структурних змін у ланцюгах постачання та настроях інвесторів, які, ймовірно, посилюватимуться протягом 2026 року.

Зростаюча прірва між попитом і пропозицією

У центрі бичачого сценарію срібла лежить стійкий дисбаланс, який експерти вважають визначальним для траєкторії металу на наступне десятиліття. Прогнози Metal Focus показують, що у 2025 році дефіцит склав 63,4 мільйона унцій, а у 2026 році очікується його незначне зменшення до 30,5 мільйона унцій — п’ятий поспіль рік недостачі.

Проблема полягає не лише в тому, що попит перевищує пропозицію. Скоріше, видобуток срібла стикається з структурним перешкодою: приблизно 75% світового виробництва срібла є побічним продуктом видобутку міді, золота, свинцю та цинку. Коли срібло є маргінальним джерелом доходу для гірників, підвищення цін самі по собі не стимулюють розширення виробництва. Насправді, вищі ціни на срібло можуть парадоксально зменшити пропозицію, оскільки гірники переключаються на обробку менш високоякісної руди, раніше вважаної економічно недоцільною, але можливою для отримання меншого білого металу.

Що стосується досліджень, перетворення відкриття у комерційне виробництво займає 10-15 років — цей час не дозволяє ринку швидко реагувати на цінові сигнали. Виробництво на шахтах у Центральній та Південній Америці, традиційно опорі сектору, за останнє десятиліття скоротилося. Тим часом, запаси на поверхні продовжують стабільно зменшуватися, а світові біржі борються з підтримкою достатніх фізичних запасів.

Два рушії попиту: промислове зростання і хеджування портфеля

Ціновий сплеск відображає два окремі потоки попиту, що працюють одночасно. Промислове споживання справді зростає завдяки революції у відновлюваній енергетиці. Виробництво сонячних панелей займає найбільшу частку, але впровадження електромобілів та вибухові енергетичні потреби дата-центрів штучного інтелекту є новими каталізаторами.

Призначення срібла урядом США як критичної мінеральної сировини підкреслює його економічну важливість. Очікується, що попит на електроенергію у дата-центрах зросте на 22% протягом наступного десятиліття, а навантаження AI додасть ще 31% зростання. Варто зазначити, що у США у останні місяці у п’ять разів частіше обирають сонячну енергію замість ядерної, що сприяє сталому промисловому попиту на срібло.

Крім заводів і технологічних центрів, попит з боку інвестицій змінює ландшафт. Монетарне пом’якшення центральних банків, очікування зниження процентних ставок, слабкість валюти та геополітична турбулентність сприяють притоку капіталу у дорогоцінні метали як засіб страхування портфеля. Вливання у ETF, що підтримуються сріблом, цього року досягли приблизно 130 мільйонів унцій, піднявши загальні запаси до приблизно 844 мільйонів унцій — на 18% більше порівняно з минулим роком.

Фізична нестача відчувається по всьому світу. Запаси срібла на Шанхайській біржі ф’ючерсів досягли мінімуму 2015 року, сховища у Лондоні та Нью-Йорку стикаються з обмеженнями, а міні-цехи з виготовлення монет і ювелірних виробів повідомляють про постійні затримки. В Індії, яка традиційно є найбільшим споживачем срібла у світі, імпортуючи 80% свого попиту, попит на ювелірні вироби та інвестиції прискорився, оскільки ціна золота перевищила US$4,300 за унцію, що спонукало покупців шукати більш доступні альтернативи.

Прогноз на 2026 рік: обережність попри бичачі фундаментальні показники

Прогнози на наступний рік демонструють значну розбіжність, що відображає відому волатильність срібла. Консервативні оцінки передбачають ціну у діапазоні US$70 — рівень, який фінансові установи, такі як Citigroup, вважають досяжним за умови збереження промислових фундаментів і стабільних інвестиційних потоків. Інші аналітики мають більш агресивні прогнози, з деякими цільовими рівнями US$100 як ціновий максимум на 2026 рік.

Базовий сценарій передбачає, що US$50 утримається як рівень підтримки цін, що свідчить про обмежений ризик зниження з поточних рівнів. Однак слід враховувати й потенційні каталізатори зниження. Глобальне економічне уповільнення, раптові ліквідні події або втрата довіри до паперових контрактів у порівнянні з фізичним металом можуть спричинити швидкі корекції. Крім того, зміни у політиці Федрезерву або стабілізація у геополітичній сфері можуть зменшити попит на активи-убежища, хоча структурний дефіцит пропозиції й надалі підтримуватиме ціни незалежно від цього.

Для інвесторів, що орієнтуються на 2026 рік, важливо стежити за потоками імпорту в Індії, траєкторіями вливання ETF і будь-якими збоїми довіри між спотовим і ф’ючерсним ринками, щоб передбачити точки перелому. Поєднання реальної фізичної нестачі, сталого промислового попиту і попиту з боку портфелів позиціонує срібло для подальшого зростання — але обережні трейдери повинні пам’ятати, що волатильність залишається визначальною характеристикою білого металу.