Applied Digital може побачити подвоєння оцінки вартістю у міру прискорення буму інфраструктури ШІ

Сектор штучного інтелекту останнім часом стикається з труднощами, оскільки інвестори ставлять під сумнів оцінки бульбашки та справжню віддачу від масштабних інвестицій у інфраструктуру. Однак глибший аналіз корпоративного впровадження виявляє переконливі фундаментальні показники: опитування EY 500 керівників бізнесу у США показало, що 96% компаній, які впроваджують ШІ, досягли зростання продуктивності, при цьому понад половина зазнала значних покращень. Ці організації подвоюють свої зусилля — майже 90% реінвестують отримані від підвищення ефективності ШІ кошти у нові можливості та розширення інфраструктури.

Ця динаміка фінансування має величезне значення для інфраструктурних компаній. Applied Digital (NASDAQ: APLD) знаходиться в центрі цього розвитку ШІ, керуючи спеціалізованими дата-центрами, створеними для інтенсивних обчислювальних навантажень.

Потенційний джерело доходу, що може змінити оцінки

Бізнес-модель Applied Digital базується на довгострокових орендних контрактах з клієнтами, що потребують ШІ. Компанія будує 400 МВт потужності на своєму комплексі Polaris Forge 1 у Північній Дакоті, вже повністю законтрактовані на 15 років на суму $11 мільярдів доларів. Крім того, Applied Digital нещодавно уклала 15-річну угоду на 200 МВт у Polaris Forge 2, оцінювану у $5 мільярдів доларів.

Тимчасові рамки мають критичне значення. Applied Digital розгорнула 100 МВт на Polaris Forge 1 для клієнта CoreWeave і планує запустити ще 150 МВт наступного року, а решту потужності та 150 МВт Polaris Forge 2 — у 2026 році. Коли компанія почне враховувати цю орендну виручку у масштабі — приблизно $150 мільйонів доларів очікується у другій половині фінансового 2026 року — її виручка зросте значно.

Поточний консенсус аналітиків прогнозує досягнення доходу у $297 мільйонів доларів у цьому фінансовому році (з закінченням у травні 2026), а потім зростання на 86% до $553 мільйонів у 2027 фінансовому році. Для порівняння: Applied Digital показала зростання на 84% у річному вимірі до $64 мільйонів у Q1 фінансового 2026 року, що демонструє застосовність її стратегії залучення клієнтів та орієнтацію на інфраструктуру.

Де математика стає цікавою для 2026 року

Поточні рівні торгівлі оцінюють Applied Digital у 36x від продажів — дорого з традиційних показників, але можливо виправдано. Якщо компанія досягне $426 мільйонів у виручці за останні 12 місяців протягом року (з урахуванням видимості pipeline), і збережеться навіть скромний множник продажів у 30x, ринкова капіталізація може сягнути $12.8 мільярдів. Це подвоєння від поточних рівнів.

Медіанна цільова ціна на 12 місяців від Уолл-стріт $40 передбачає 76% зростання, але справжня можливість полягає у тому, чи зможе Applied Digital підтримувати свій преміум-мультиплікатор оцінки з прискоренням зростання у 2026 році. Відповідь здається позитивною: з повністю укладеними контрактами та прогнозованими довгостроковими грошовими потоками від оренди, компанія пропонує рідкісну видимість у нестабільному секторі ШІ.

Прибутки у 200% у 2025 році можуть здаватися надзвичайними, але вони відображають переоцінку ринку компанії, яка переходить від стадії розробки до значного визнання доходів. У міру того, як клієнти вкладають капітал і зростають вимоги до обчислювальних навантажень ШІ, реалізація Applied Digital у наступному році ймовірно винагородить її за впевненість.