#降息预期 Побачивши рішення Федеральної резервної системи, мої думки знову перенеслися до 2015 року. Тоді розпочався цикл підвищення ставок, ринок пройшов шлях від буму до дна, багато хто зазнав збитків, намагаючись вчасно купити на дні. Теорія про кінцева зниження ставок сьогодні і теорія про початок підвищення тоді — логічно схожі — обидві є моментами підтвердження повороту політики.

Щорічне зниження ставок на 75 базисних пунктів звучить досить м’яко, але графік точкових ставок показує, що в наступному році буде лише одне зниження — цей сигнал цікавий. Пауелл сказав дуже прямо: превентивне зниження ставок закінчено, далі все залежить від ринку праці. Це нагадує "невеликий шторм" наприкінці 2018 року — всередині ФРС виникли незвичайні розбіжності щодо напрямку політики, і бажання знижувати ставки у чиновників явно послабшало.

Реакція ринку на швидке пробиття рівня 94 000 доларів і швидке повернення — я дуже розумію цю дилему. Кожен цикл зниження ставок має схожий ритм: на початку багато уявлень і очікувань, а в кінці це стає вже визначеністю. Історія показує, що коли монетарна політика переходить від розширення до очікування, справжнє випробування тільки починається — тоді вже йдеться не про ліквідність, а про фундаментальні показники і терпіння.

Дані по ринку праці стануть наступним ключем, так само як і увага до CPI минулого року. Я бачив багато інвесторів, які на поворотах політики постійно помилялися, і фіналісти зазвичай ті, хто розуміє цикли і тримаєся за свої принципи.