Засновник IOSG: 2025 рік — найгірший для криптовалютного ринку, а що ж тоді 2026?

Автор | IOSG Співзасновник Jocy

Це кардинальна зміна структури ринку, тоді як більшість досі дивляться на нову еру через призму старого циклу.

Розбір крипторинку 2025 року показує перехід від спекуляцій роздрібних інвесторів до парадигми інституційних налаштувань, ключові дані — тримання інституцій 24%, вихід роздрібних — 66% — — обіг крипторинку 2025 року завершено. Забудьте про чотирирічний цикл, у епоху інституцій з’явилися нові правила! Дозвольте мені за допомогою даних і логіки розкласти правду за цим “найгіршим роком”.

Поверхневі дані: показники активів 2025 року

Спершу поглянемо на поверхневі дані — — показники активів 2025 року. Традиційні активи: срібло +130%, золото +66%, мідь +34%, Nasdaq +20.7%, S&P 500 +16.2%. Криптоактиви: BTC -5.4%, ETH -12%, основні альткоїни —35% до -60%. Здається, дуже погано? Далі дивимось.

Але якщо дивитись лише на ціну, ви пропустите найважливіший сигнал. Хоча річний показник BTC —5.4%, за цей час він досяг історичного максимуму $126,080. Що ще важливіше: що відбувалося під час падіння ціни? У 2025 році чистий потік ETF у BTC склав $250 мільярдів доларів, загальні активи під управлінням — $1,14–1,2 трлн, частка інституційних тримань — 24%. Хтось панікує, хтось купує.

Перше ключове висновок: домінування ринку вже перейшло від роздрібних до інституційних

Січень 2024 року — затвердження спотового ETF на BTC — — стала точкою розлому. Раніше ринок був під контролем роздрібних і OG, тепер — макроінвесторів, корпоративних казначейств, суверенних фондів. Це не просто зміна учасників, а переписання правил гри.

Дані підтверджують цей висновок: BlackRock IBIT за 228 днів досяг $500 мільярдів активів під управлінням, ставши найшвидше зростаючим ETF в історії. Зараз тримання — 78–80 тисяч BTC, вже перевищує 67 тисяч BTC MicroStrategy. Три інституції — Grayscale, BlackRock і Fidelity — займають 89% загальних активів BTC ETF. План 13F показує, що 86% інституційних інвесторів вже мають або планують налаштувати цифрові активи. Кореляція BTC із S&P 500 зросла з 0.29 у 2024 до 0.5 у 2025.

Ще поглянемо на агресивну стратегію BlackRock і MicroStrategy. Частка BlackRock IBIT у ринку BTC ETF — близько 60%, тримання — 80 тисяч BTC, вже перевищує 671,268 BTC MicroStrategy. Інституційна участь постійно зростає: у Q3 2025 13F-заяви — 24% від загального AUM ETF; більше професійних інвесторів — 26.3%, на 5.2% більше ніж у Q3; великі управляючі компанії — 57% тримань у BTC ETF, професійні хедж-фонди — 41%, разом — майже 98% — — це свідчить, що основні тримачі — ці дві категорії інвесторів, без урахування пенсійних фондів і страхових компаній (можливо, вони ще спостерігають або починають налаштовувати). Частка інституційних тримань FBTC — 33.9%.

Основні інституційні інвестори: Abu Dhabi Investment Council (ADIC), суверенний фонд Mubadala, CoinShares, університет Гарвард (володіє $1.16 млрд IBIT) тощо. Великі традиційні брокери і банки також збільшують тримання Bitcoin ETF. Відчутно: Wells Fargo — $491 млн, Morgan Stanley — $724 млн, JPMorgan — $346 млн. Це свідчить, що продукти Bitcoin ETF постійно інтегруються у фінансовий сектор. Питання: чому інституції продовжують нарощувати позиції “на високому”?

Тому що вони дивляться не на ціну, а на цикл.

Після березня 2024 року довгострокові тримачі (LTH) продали близько 1.4 млн BTC на суму $121.17 млрд. Це безпрецедентне вивільнення пропозиції. Але дивно — ціна не обвалювалася. Чому? Тому що інституції і казначейства поглинули цей тиск.

Три хвилі продажу довгострокових тримачів: з березня 2024 до листопада 2025 — — загалом близько 1.4 млн BTC (на $121.17 млрд). Перша хвиля — кінець 2023 — початок 2024: затвердження ETF, BTC з $25K до $73K; друга — кінець 2024: обрання Трампа, BTC — $100K; третя — 2025: BTC стабільно вище (.

На відміну від однократних вибухових розподілів 2013, 2017, 2021 років, цього разу — багато хвиль розподілу. Минулого року ми тримали BTC на високих рівнях цілий рік, такого раніше не було. BTC, що не рухався понад 2 роки, зменшився на 1.6 млн монет (близько $14 млрд) з початку 2024, але здатність ринку поглинати цей обсяг зросла.

Що роблять роздрібні інвестори? Активні адреси постійно зменшуються, пошук “Bitcoin” у Google — на 11-місячному мінімумі, обсяг дрібних транзакцій — зменшився на 66.38%, великі транзакції понад $E0@ — зросли на 59.26%. River оцінює, що у 2025 році роздрібні інвестори чисто продали 247,000 BTC ) приблизно ( мільярдів ). Роздріб продає, інституції купують.

Це веде до другого ключового висновку: зараз не “бичий максимум”, а “період накопичення інституцій”

Традиційна логіка циклу: роздрібна ейфорія → ціна злітає → обвал → перезапуск. Нова логіка циклу: стабільне налаштування інституцій → звуження волатильності → підвищення цінового рівня → структурне зростання. Це пояснює, чому ціна тримається на рівні, але потік капіталу не припиняється.

Політичне середовище — третя складова. Уряд Трампа вже реалізував: підписано 1.23.23, стратегічні запаси Bitcoin — ~20 тисяч BTC, законопроект GENIUS для регулювання стейблкоїнів, призначення голови SEC — (Atkins). Очікується: законопроект про ринкову структуру — 77% ймовірності ухвалення до 2027 року, купівля короткострокових держоблігацій через стейблкоїни (у три роки масштаб зросте у 10 разів).

Потенційний вплив середньострокових виборів 2026 року: переобрання 435 депутатів Палати представників і 33 сенаторів. У 2024 році обрано 274 “прореспектівських” кандидатів, але лобі банків планує вкласти $100K мільярдів + проти впливу криптодонатів. Опитування показують, що 64% криптоінвесторів вважають позицію кандидатів щодо крипто “дуже важливою”. Політична дружелюбність — безпрецедентна.

Але є питання щодо часової вікна: у листопаді 2026 — проміжні вибори. Історія каже: “у виборчий рік політика — перша”, → перша половина року — активне ухвалення законів, → друга — очікування результатів виборів, → волатильність зростає. Тому інвестиційна стратегія: перша половина 2026 — період політичного “міді-міху” + інституційне налаштування — оптимізм; друга — політична невизначеність — підвищена волатильність.

Чому 2025 рік — “найгірший” для крипто, але я все одно оптиміст?

Повертаючись до початку — — чому 2025 рік — “найгірший” для крипто, але я все одно оптиміст? Тому що ринок проходить через перехід: від роздрібної спекуляції до інституційних налаштувань, від короткострокової гри до довгострокового тримання. Цей процес супроводжується корекціями і волатильністю.

Як оцінити цільові ціни інституцій?

VanEck: $180,000; Standard Chartered: $175,000–$250,000;

Tom Lee: $150,000; Grayscale: новий максимум у першій половині 2026 року.

Це не сліпий оптимізм, а базується на: постійному потоці ETF, збільшенні активів у балансах компаній — 134 компанії володіють 1.686 млн BTC, безпрецедентному політичному вікні у США, початку інституційного налаштування.

Звісно, ризики залишаються: макроекономічні — політика ФРС, сильний долар; регуляторні — можливе затримання закону про ринкову структуру; ринкові — тримання LTH може продовжуватися; політичні — невизначеність результатів проміжних виборів. Але ризики — це й можливості. Коли всі налаштовані песимістично, саме час для найкращих стратегій.

Остаточна інвестиційна логіка: короткостроково — 3–6 місяців: $87K — $E0@ коливання, інституції продовжують нарощувати позиції; середньостроково — перша половина 2026: політика + інституційне налаштування — ціль $120K–$150K; довгостроково — друга половина 2026: волатильність зростає, слідкувати за виборами і політичним курсом.

Ключове висновок: це не вершина циклу, а початок нового.

Чому я маю цю впевненість? Тому що історія показує: 2013 — роздріб домінував, максимум $1,100; 2017 — ICO-ліхоманка, максимум $20,000; 2021 — DeFi+NFT, максимум $69,000; 2025 — інституційний вхід, зараз — $87,000. Кожен цикл — учасники більш професійні, капітал більший, інфраструктура — краще.

Найгірший показник 2025 — це перехід: від старого світу $1 роздрібної спекуляції$1000 до нового — (інституційних налаштувань$230 . Ціна — ціна перехідного періоду, але напрямок вже визначено. Коли BlackRock, Fidelity, суверенні фонди починають нарощувати позиції — роздріб ще сумнівається: “Ще впаде?” Це — різниця у сприйнятті.

Підсумок

Наостанок: 2025 рік — прискорення інституційної трансформації крипторинку. Хоча річний дохід BTC — від’ємний, ETF-інвестори демонструють сильну “HODL” стійкість. На перший погляд, 2025 — найгірший рік для крипто, але насправді — це: найбільший обсяг обігу пропозиції, найсильніше бажання інституцій налаштовувати, найчіткіша політична підтримка, найширша інфраструктура. Ціна — -5%, але потік ETF — ) мільярдів. Це — найголовніший сигнал.

Як довгостроковий учасник і інвестор, наш обов’язок — не прогнозувати короткострокові ціни, а виявляти структурні тренди. Основні точки уваги 2026 року: прогрес законотворчості щодо ринкової структури, можливість розширення стратегічних запасів Bitcoin, та продовження політики після проміжних виборів. У довгостроковій перспективі — вдосконалення інфраструктури ETF і ясність регулювання закладають основу для наступного циклу зростання.

Коли структура ринку змінюється кардинально, старі оцінки втрачають силу, а нові — відновлюють ціновий вплив. Залишайтеся раціональними, терплячими.

Джерела даних: CoinDesk, CryptoSlate, Glassnode, CoinShares, Farside Investors, Strategy офіційний сайт, CME Group, Yahoo Finance

Це не інвестиційна порада, DYOR