Ви коли-небудь замислювалися, що зараз, купуючи американські акції, ви насправді купуєте не «компанію», а «тверду валюту»?

Багато хто дивується: адже реальна відсоткова ставка (дохідність TIPS) така висока, за логікою оцінка акцій мала б знижуватися, то чому ж S&P продовжує стрімко зростати? Відповідь, можливо, вас здивує — ринок почав сприймати технологічних гігантів як «цифрове золото» і накопичує їх.

Подумайте: чи всі роздрібні інвестори, які масово купують акції Nvidia, Apple та інших, дійсно так впевнені у перспективах штучного інтелекту? Не факт. Глибша логіка така: більшість просто боїться тримати готівку. Один аналітик провів експеримент — переоцінив акції США у золоті (а не в доларах). Як ви думаєте, що сталося? Графік одразу почав корелювати з даними по зайнятості: коли слід зростати — зростає, коли падати — падає, все відповідає фундаментальним показникам.

Що це означає? Значна частина вражаючого зростання насправді — це непомітне знецінення фіатної валюти. Так званий «бул-ринок» на фондовому ринку цілком може бути лише постійною втратою вартості долара. Для криптоінвесторів ця логіка знайома: коли люди перестають довіряти паперовим грошам, будь-який дефіцитний актив стає притулком.