ФРС цього разу продемонструвала справжній підручниковий приклад різкої зміни курсу. На початку листопада вони ще трималися жорсткої позиції та заявляли, що не знижуватимуть ставку, а вже наприкінці місяця різко пом’якшилися й почали надсилати всілякі "голубині" сигнали. Скажу прямо — у грудні зниження ставки вже гарантоване, ринкові очікування понад 80% не виникли на порожньому місці, тут уже фактично немає інтриги.

Взагалі-то схема цього раунду підвищення ставок була не такою вже й складною. Останні два роки долар різко піднімав відсоткові ставки — все для того, щоб гроші з усього світу текли в США. Логіка проста: у США високі ставки, хто не захоче обміняти свою валюту на долари й заробити на відсотках? Усі ці капітали не лежали без діла — через банківську систему надходили на ринок облігацій, оберталися через різні фінансові інститути й прямо піднімали американський фондовий ринок. Дивіться: світова економіка ледь дихає, а американські акції ростуть без упину — по суті, ця фальшива "процвітаюча" ситуація тримається лише за рахунок того, що США висмоктують ресурси з усього світу.

Але підвищення ставок ніколи не минає без втрат: завдаєш шкоди іншим, але й сам страждаєш. Пограли так два роки — і всі побічні ефекти вилізли назовні: надто високі ставки, який підприємець ризикне інвестувати чи розширювати бізнес? Економіка почала слабшати, безробіття зростає, навіть самі США вже ледь витримують. Зниження ставки? Це вже необхідність.

Ще більш іронічно, що ФРС спочатку розраховувала завдяки високим ставкам обвалити економіки кількох дрібних країн, а потім, під час зниження ставок, скупити їхні якісні активи за безцінь. А що вийшло? Нічого не досягли, а самі опинилися в пастці. У такій ситуації питання про зниження ставки вже не вибір, а вимушений крок.