Експерт ринку стверджує, що біткоїн досі не довів, що працює як золото

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Експерт ринку стверджує, що біткоїн досі не довів, що працює як золото Оригінальне посилання: https://coindoo.com/market-expert-says-bitcoin-still-hasnt-proven-it-works-like-gold/

Ідея про те, що біткоїн став цифровою заміною золота — одна з найпотужніших маркетингових наративів цього активу — знову піддається критиці.

Стратег з ETF Нейт Герасі вважає, що інвестори занадто рано називають біткоїн доведеним засобом збереження вартості, і закликає до додаткових доказів, перш ніж таке порівняння можна буде сприймати серйозно.

Основні висновки

• Нейт Герасі стверджує, що біткоїн не здобув статусу “тихої гавані” через непередбачувану поведінку під час спадів.
• Події цього року як підтвердили, так і спростували аналогію з золотом у різні періоди.
• Молодість і волатильність біткоїна роблять порівняння із золотом передчасними, попри сильне зростання ціни.

Замість того, щоб зосереджуватися на потенціалі зростання біткоїна, Герасі підкреслює, на його думку, відсутній компонент: поведінка активу в моменти стресу. Він зазначає, що золото здобуло свою репутацію, оскільки до нього регулярно зверталися під час потрясінь на ринках. Біткоїн, навпаки, ще не продемонстрував подібної надійності — і його нещодавня поведінка дала аргументи обом сторонам дискусії.

Нарратив, що змінюється разом із ринковими умовами

Цей рік став прикладом суперечливості. Коли побоювання щодо тарифів обвалили акції у квітні, біткоїн рухався у протилежному напрямку, миттєво відновивши аргумент про його здатність реагувати на нестабільність як хедж.

Але пізніше — під час окремого спаду, викликаного слабкістю великих технологічних компаній — біткоїн впав значно швидше за акції, зазнавши глибшого зниження, ніж ринок, від якого він мав би захищати.

Для Герасі ця непослідовність і є ключовою проблемою, і вона означає, що інвестори досі не знають, чи біткоїн захищає портфель, чи навпаки — підсилює ризик.

Герасі вважає, що головною перепоною є незрілість біткоїна. За лише п’ятнадцять років існування актив не пережив широкий спектр макроекономічних шоків, геополітичних криз чи циклів рецесії.

Золото мало століття для здобуття довіри; біткоїн — лише півтора десятиліття, причому значна частина цього часу припала на період низьких ставок, коли зростали всі ризикові активи.

Тому такі порівняння є передчасними, каже він — навіть якщо впливові фігури, зокрема керівники деяких торгових платформ, наполягають, що біткоїн кращий за золото, оскільки він більш портативний, програмований і подільний.

Дані демонструють співіснування сили та крихкості

Динаміка ціни біткоїна ілюструє те напруження, про яке говорить Герасі.

Актив більш ніж подвоївся від мінімумів 2024 року, однак наразі впав більш ніж на 25% від недавнього рекордного максимуму — корекція, що поглибилася через маржинальну торгівлю, а не лише через глобальну макроекономічну слабкість.

Для Герасі цей епізод підтверджує, що біткоїн і досі розглядається як спекулятивний ризиковий актив, а не як оборонний притулок.

Потоки ETF свідчать, що інвестори не визначилися

Навіть найпотужніший інституційний сигнал — потоки ETF — дають неоднозначну картину.

Спотові біткоїн-ETF нещодавно пережили значні відтоки, але все ще мають чистий приплив у $22 мільярдів з моменту запуску, тобто алокатори заходять на ринок, але не одноголосно.

Герасі вважає, що з часом біткоїн може стати активом, подібним до золота, особливо якщо волатильність знизиться, а база інвесторів дозріє.

Деякі учасники індустрії очікують навіть більшого: певні лідери прогнозують, що біткоїн повністю перевершить золото за ринковою вартістю.

Однак Герасі попереджає: поки біткоїн не почне стабільно поводитися як стабілізуюча сила під час шоків — а не іноді провокувати розпродажі — називати його “цифровим золотом” більше мрія, ніж реальність.