#ETH走势分析 Міф про тридцятирічну нульову ставку добігає кінця? Поворот у політиці Банку Японії готує бурю глобального перегляду вартості активів.

Це не якась чутка. Поки всі стежать за зниженням ставки ФРС, справжня змінна ховається по той бік Тихого океану — Японія, яку довго ігнорували ринки, готується зробити хід, що змінить правила гри: підвищити ставку.

Погляньмо на три незаперечні факти. Базовий індекс споживчих цін вже вісім місяців поспіль перевищує 2%, епоха дефляції остаточно завершена; єна за останні два роки знецінилася на 45%, імпортні компанії страждають, стабільність курсу стала політичним завданням; профспілки цього року вимагають підвищення зарплат на 5%, а ринок праці настільки напружений, що доводиться йти на поступки. Ці три сили злилися в одне ціле й загнали Банк Японії в глухий кут.

Але те, що насправді змушує світові ринки нервувати, — це обсяг кері-трейду на єну, що оцінюється у 4-5 трильйонів доларів. Останніми роками інвестори масово позичали єну під нульову ставку й вкладалися в облігації США, активи ринків, що розвиваються, та навіть криптовалюти. Тепер, щойно Японія підвищить ставку, цей ланцюг руху капіталу піде у зворотному напрямку: гроші повернуться до Японії, облігації США продаватимуться, долар тимчасово злетить, а ринки, що розвиваються, і ризикові активи постраждають через відтік ліквідності.

$ETH, $ZEC, $LUNC та інші криптоактиви, ймовірно, у короткостроковій перспективі також будуть волатильними. Але в довгостроковій перспективі золото та деякі цифрові активи з вираженими захисними властивостями можуть навіть виграти. Причина проста: очікування зниження ставки ФРС не змінилися, реальні ставки залишаються у низхідному тренді, а геополітичні ризики наростають. Той шок, який викликає підвищення ставки Японією, більше схожий на різке гальмування для довгострокового тренду, ніж на розворот.

Ринок ніколи не боїться однієї змінної — він боїться багатьох сил, що діють одночасно. Цього разу дії Банку Японії вплинуть не лише на процентну політику, а й на фундаментальну логіку глобальних потоків капіталу. Короткостроковий біль неминучий, але історія завжди доводить: справжні можливості найчастіше народжуються після хаосу.