На початку грудня голова Банку Японії Казуо Уеда раптово порушив традиції, заздалегідь розкривши, що на засіданні 18-19 грудня буде обговорюватися питання підвищення ставки. Після цієї новини ринкові очікування буквально вибухнули — ймовірність підвищення ставки зросла з початкових 50% до понад 85%. Чому Банк Японії так поспішає? Логіка тут насправді досить складна.

Почнемо з найпрямішого тиску: інфляції. Рівень інфляції в Японії вже понад три роки перевищує цільову позначку у 2%, і тиск імпортної інфляції, спричинений різкою девальвацією єни, стає дедалі більшим. Гаманці простих людей справді не витримують, а зростання цін вже стало суспільною проблемою.

Але ще важливіший — це фактор часу. Зараз невизначеність щодо економіки США знижується, а Федеральна резервна система починає знижувати ставки. Деякі аналітики вважають, що Банк Японії підвищує ставку зараз саме для того, щоб встигнути відновити свою політичну репутацію до повного розвороту політики ФРС США. Простіше кажучи, це останнє вікно можливостей — якщо його упустити, вихід із надзвичайно м’якої політики може стати неможливим.

Є ще один важливий фактор — політичний тиск. У жовтні Банк Японії не підвищив ставку частково через конфлікт із активною фіскальною політикою нового прем’єра Санае Такаїті. В результаті жорсткі дії уряду призвели до хаосу на ринку: акції, облігації та валюта впали одночасно. Цього разу Банк Японії вирішив виступити першим — певною мірою це спроба повернути контроль над монетарною політикою й стабілізувати довіру ринку.

Крім того, зростання заробітної плати також стало певною підтримкою для підвищення ставки. Хоча подальша частина оригінального тексту була обрізана, цей фактор дійсно є одним із ключових для оцінки Банком Японії. Загалом, за цими очікуваннями підвищення ставки стоїть складний вибір Банку Японії під багатьма тисками.