Дані інструментів CME просто вибухнули — ймовірність зниження ставки у грудні на 25 базисних пунктів одразу підскочила до 87%. Ця хвиля збудження на Волл-стріт — не на порожньому місці.

Дані по зайнятості повністю провалилися. У вересні приріст робочих місць поза сільським господарством склав лише 119 тисяч, а у Goldman Sachs підрахували ще жорсткіше — одразу дали прогноз у 39 тисяч. Рівень безробіття серед молоді зростає, хтось вважає це сигналом, що AI починає заміщувати робочі місця. Ринок робить ставку на зниження ставки, але всередині ФРС досі тривають суперечки — протокол жовтневої наради показав дві групи: одна каже «давайте зупинимося й подивимось», інша — «потрібно агресивно знижувати ставку». Короткостроковий напрямок зрозумілий, питання — далі.

2026 рік — справжня зона туману. Goldman Sachs прогнозує «спочатку пауза, потім зниження», але чи справді інфляція сповільниться? Скільки протримається ринок праці? Все — суцільні невідомі. Ще більш критичний момент — часові орієнтири: Пауелл складає повноваження у травні 2026 року, а Трамп вже поклав око на Кевіна Хассета. Позиція цього пана проста — «негайно знижувати ставку», ідеально підходить для Білого дому.

Але ринок цьому не вірить. PGIM прямо попереджає про «відсутність довіри до консенсусу», Gavekal каже ще жорсткіше: «Якщо ФРС і Мінфін будуть діяти разом, ринок держоблігацій США просто обвалиться». Варто незалежності похитнутися — і ніхто не уявляє наслідків.

Питання з кандидатурою голови відкрите, інфляційні дані суперечливі, структура зайнятості змінюється — короткострокове зниження ставки вже вирішене, а довгострокова політика залишається загадкою. ФРС зараз стоїть на роздоріжжі між даними і політикою, а світові ринки чекають відповіді. У чиї руки потрапить кермо монетарної політики? Після зниження ставки чекає відновлення чи нова хвиля кризи?

Поки розв’язка не настала, будь-якої миті може спалахнути новий шторм.