2025-12-06 05:11:24

#数字货币市场洞察 Вчорашнє різке падіння, мабуть, багатьох здивувало, так? Заклики до зниження ставки у грудні стають дедалі гучнішими, а крипторинок навпаки почав скорочуватись?

Не зосереджуйтесь лише на цій "солодкій" новині про зниження ставки — справжня проблема в ліквідності. Якщо скласти докупи всі останні дивності на глобальних ринках, підказки насправді досить очевидні:

Спочатку про зниження ставки. Очікування зростання — це правда, але гарні новини вже давно відпрацьовані ринком. Зараз інститути більше турбує можливе підвищення ставки по йєні. В умовах тиску з двох боків, вигода від зниження ставки вже давно знівельована.

Подивимось на реакцію короткострокових облігацій. Логічно, що при сильних очікуваннях на зниження ставки дохідність однорічних держоблігацій США мала би падати, але вона навіть трохи підросла. Це дивний сигнал — ринок, схоже, вже "викупив" всі очікування по зниженню ставки.

На ринку довгострокових облігацій ще дивніше. Дохідність 10- і 30-річних облігацій нещодавно різко зросла. Якби була впевненість у зниженні ставки, гроші давно пішли б у довгі облігації. А зараз їх навпаки продають — очевидно, що тут вже не грають на очікуваннях зниження ставки.

За цим стоять дві сили:

Перша — опубліковані вчора дані PCE: хоча інфляція у вересні не зросла, вона все ще вперта, і це викликає занепокоєння щодо майбутньої інфляції, відповідно дохідність довгих облігацій зростає.

Друга — чутки про підвищення ставки по йєні стають дедалі наполегливішими, диференціал ставок звужується, і капітал починає повертатися з американських облігацій до Японії. Ця хвиля закриття арбітражних позицій підняла дохідність і американських, і японських облігацій.

На перший погляд, три основні індекси акцій США ще зелені, індекс страху VIX теж опустився до 15 — ніби все спокійно. Але індекс малих компаній Russell 2000 падає, що показує: апетит до ризику на ринку не такий вже й сильний.

Простіше кажучи, головна тема вже змінилась з «ставка на зниження» на «підготовку до підвищення ставки по йєні», і капітал масово переміщується. Для тих, хто тримає BTC, наступного тижня під час азійської сесії варто бути уважними — не виключено, що інститути знову різко скинуть позиції, як це було у понеділок. На цьому етапі ліквідності не варто втрачати пильність.

BTC-1.55%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

12 лайків

Нагородити
12
6
Репост
Поділіться

Прокоментувати

0/400

GasGrillMaster

· 7год тому

Очікування зниження ставок вже давно "переварили", зараз справжнє шоу відбувається навколо ієни — треба уважно стежити за великим перетіканням капіталу. Ліквідність — ось головна страва, не дайте себе обдурити цукеркою у вигляді зниження ставок. Відчуття таке, що інститути нишком переносять гроші з американських облігацій у Японію, гра на різниці ставок ще не закінчилася. Russell 2000 падає досить сильно, гарна картинка на великому ринку — це ілюзія, малий ринок вирішує. Наступного тижня в азійську сесію дійсно треба бути обережним, понеділкова хвиля розпродажів ще свіжа в пам'яті. Як тільки виходять дані — все змінюється, інфляція справді дуже вперта річ. 10-річна і 30-річна дохідність облігацій злетіла — це досить дивний сигнал. Якщо продають довгі облігації, отже "розумні гроші" давно розкусили спектакль із зниженням ставок. Коли ліквідність обмежена, а хтось ще наважується заходити великим обсягом — це треба мати неабияку сміливість. Як тільки по ієні піднімуть ставку — і американські облігації, і BTC постраждають разом, цей сценарій вже не раз розігрували.