Останнім часом у криптосфері справжній вибух. Щойно в Гонконзі набули чинності нові правила, роздрібні інвестори взагалі не можуть купити USDT, а на материку ще жорсткіше — торгівлю стейблкоїнами вже чітко визначили як незаконну фінансову діяльність.

Почнемо з материкового Китаю. Лише цього року було розглянуто понад 300 відповідних справ, а обсяг заблокованих коштів сягнув 4,6 млрд юанів. Це вже не попередження — це відкрите «зачищення» ринку. Багато хто припускає, що так готують ґрунт для цифрового юаня, щоб «регулярна армія» могла зайти на повністю очищений ринок.

У Гонконзі ж пішли іншим шляхом. Tether не отримав ліцензію, і в підсумку звичайні роздрібні інвестори повністю втратили можливість купувати USDT — тепер лише професійні учасники ринку мають до нього доступ. Такий підхід створює високий поріг для входу — місцева влада хоче направити стейблкоїни у сферу транскордонної торгівлі, туризму та реального споживання, а не для спекуляцій роздрібних інвесторів.

Що зміниться на ринку після цих кроків? По-перше, обсяги торгівлі USDT на материку точно різко зменшаться, кошти або підуть у цифровий юань, або шукатимуть інші легальні виходи. По-друге, стейблкоїни на кшталт USDC, які мають вищу прозорість і рівень комплаєнсу, можуть отримати нові можливості. Нарешті, Гонконг явно будує щось на кшталт «елітної комплаєнс-зони», щоб залучити великі інституції.

Найбільший стейблкоїн обмежений на ключових ринках — це сигнал до нової хвилі перерозподілу. Чи стане цей регуляторний експеримент у Гонконзі новим каналом для основного капіталу? Чи, навпаки, гроші підуть в інші краї?

Як вважаєте, куди тепер рухатиметься ринок?