Ризик за бумом: Майкл Баррі попереджає про бульбашку штучного інтелекту

Джерело: CritpoTendencia Оригінальна назва: Ризик за лаштунками буму: Майкл Баррі попереджає про бульбашку штучного інтелекту Оригінальне посилання: Майкл Баррі, відомий у всьому світі завдяки передбаченню кризи субстандартних іпотек і популяризований фільмом “The Big Short”, знову б’є на сполох. Цього разу його увага зосереджена на піднесенні штучного інтелекту. У нещодавньому інтерв’ю та публічних коментарях Баррі стверджує, що ринок ШІ демонструє чіткі ознаки бульбашки, яка може різко здутися.

Його занепокоєння стосується не лише технічного ентузіазму, а й того, як оцінки, капітальні витрати та певні бухгалтерські практики підживлюють ситуацію, що нагадує бульбашку доткомів.

Ба більше, його інтерв’ю було доповнене нещодавньою публікацією в X, яка містить графіки, що свідчать про зростання витрат США на технології, подібно до того, як це було у 1999-2000 роках із бульбашкою доткомів і у 2007-2008 роках.

Причини, через які Майкл Баррі говорить про бульбашку

Для Баррі центральна проблема — розрив між очікуваннями, які враховує ринок, і реальними результатами, які дають компанії ШІ. Поки інвестиції в інфраструктуру, чипи та дата-центри стрімко зростають, багато компаній ще не демонструють пропорційних прибутків.

Останні звіти вказують, що високий відсоток організацій, які інвестують у генеративний ШІ, досі не отримують вимірюваної вигоди, незважаючи на мільярди доларів, що вже вкладені.

Баррі бачить паралелі з попередніми епізодами фінансової ейфорії: надлишок капіталу, наративи про повну трансформацію та майже беззаперечна впевненість у тому, що бізнес-моделі виправдаються згодом.

На його думку, частина уявних прибутків ґрунтується на оптимістичних бухгалтерських практиках, особливо щодо амортизації обладнання, яке застаріває значно швидше, ніж це відображено у балансах. Це створює відчуття прибутковості, яке може не втриматися, коли цикл оновлення технологій прискориться.

Крім того, Майкл Баррі наголошує на ризику концентрації. Невелика група великих технологічних компаній акумулює непропорційно значну частку біржової вартості, пов’язаної з ШІ. Якщо хтось із цих гігантів зазнає різкої корекції, це може потягнути за собою весь сектор, підсилюючи волатильність основних індексів.

Ознаки, що вказують на майбутнє коригування

Серед найбільш тривожних елементів, які виділяє Баррі, — темпи капітальних витрат і циклічний характер деяких інвестиційних потоків. Компанії, що розробляють моделі ШІ, купують величезні обсяги спеціалізованого обладнання, а виробники цих пристроїв отримують вигоду від зростання оцінок, що, у свою чергу, сприяє подальшій експансії.

Цей цикл, за словами Майкла Баррі, може підтримуватися, доки ринок вірить у необмежене зростання, але стає крихким, якщо доходи від ШІ не досягнуть прогнозованих показників.

Однак ринок вже закладає у ціни сценарій, за якого ШІ повністю трансформує економіку, що створює розрив між поточною реальністю та неявною вартістю багатьох котирувань.

Що означатиме здування бульбашки ШІ

Якщо сценарій, який описує Баррі, здійсниться, корекція торкнеться не лише кількох компаній. Корекція оцінок великих компаній ШІ може вплинути на глобальні індекси, фонди з високою технологічною експозицією та інвестиційні інструменти, що зробили ставку на цю тему як головний рушій зростання.

Це вплине на доступ до фінансування, темпи реалізації проектів і готовність ринку далі підтримувати капіталомісткі ініціативи.

У разі вибуху бульбашки доведеться також переоцінити, які бізнес-моделі, пов’язані з ШІ, дійсно життєздатні. Компанії, які зможуть продемонструвати відчутні прибутки, стабільні грошові потоки та чіткі кейси використання, зможуть закріпитися після ринкової корекції, тоді як проекти, які тримаються лише на очікуваннях, втратять актуальність.

Зрештою, попередження Баррі слугує нагадуванням, що навіть найперспективніші технології не застраховані від фінансових циклів.

Штучний інтелект може й надалі розвиватися та приносити цінність, але ринок мусить скоригувати свої очікування згідно з реальними темпами впровадження, повернення інвестицій та зрілості моделей. Між ентузіазмом і обережністю наступна глава буму ШІ ще тільки пишеться.