У 2025 році сталася досить дивна річ — біткоїн і американські акції, ці «нерозлучні друзі», раптом розійшлися в різні боки, і це вперше за десять років.

Погляньмо на цифри: S&P 500 виріс на 16%, а біткоїн впав на 3%. Що це означає? Раніше, коли зростали американські акції, біткоїн теж ішов угору; коли акції падали, біткоїн падав ще сильніше. Тепер усе змінилося.

З американськими акціями все досить прозоро. Очікування зниження ставки ФРС, покращення результатів технологічного та енергетичного секторів, плюс ослаблення торговельної напруги — усе це підвищує ризиковий апетит інвесторів. Простими словами, є фундаментальна підтримка.

А от у біткоїна ситуація незручна. Капітал почав перетікати в такі захисні активи, як золото, а приплив нових коштів у ETF вже не такий активний, як раніше. Ще гірше — одна за одною ліквідації високо левериджених позицій, що призвело до ефекту доміно. Додайте до цього загальне посилення регулювання з боку різних країн — і спекулятивні настрої одразу приглушилися.

Що показує ця розбіжність? Можливо, стара схема «біткоїн іде слідом за американськими акціями» вже не працює. Його репутація як чисто ризикового активу поступово зникає, тоді як американські акції підтримуються реальними економічними показниками й можуть рухатися самостійно. Ринок починає переоцінювати ці два класи активів: один торгується на очікуваннях, інший — на прибутковості.