Розпродаж Bitcoin спричинив найбільший сплеск реалізованих збитків з 2022 року: Glassnode

Нещодавнє падіння Bitcoin залишило знайому низку втрат на блокчейні: зафіксовані збитки зросли до рівнів, яких не спостерігалося з часів шокових хвиль від краху FTX наприкінці 2022 року. Основний тиск припав на короткострокових власників, тоді як довгострокові інвестори переважно залишаються осторонь.

Саме такий прямий висновок зробила аналітична компанія Glassnode, яка звернула увагу на цю тенденцію у лаконічному дописі в X та супровідній діаграмі, що візуалізує раптовий стрибок збитків, яких зазнали нещодавні покупці. Висновок очевидний: стрес на ринку зосереджений серед тих, хто купував останніми місяцями й тепер закриває позиції зі збитками, а не серед давніх власників, які капітулюють.

Динаміка цін відповідає настроям. Bitcoin звалився з історичного максимуму жовтня, що перевищував $126 000, до мінімумів у районі $80 000 на піку розпродажу — просідання приблизно на 36%, після чого перейшов у хаотичний діапазон $81 000–$92 000.

За останніми котируваннями, BTC торгується в нижній частині $90 000, що відображає постійні труднощі ринку знайти стабільну опору на тлі зниженої ліквідності та періодичного розплечування на ф’ючерсних ринках. Такі рухи цін і стали причиною великих, але короткочасних сплесків зафіксованих збитків, які видно на діаграмі Glassnode.

Ончейн-аналіз підкреслює асиметрію: короткострокові власники (STHs), яких Glassnode зазвичай визначає як адреси, що утримують монети менше приблизно 155 днів, зараз мають найбільшу частку активів у збитках — рівень, не бачених із часів капітуляції після FTX. Довгострокові власники (LTHs) здебільшого уникають паніки, і їхні нереалізовані збитки значно менші.

Ця динаміка важлива, адже якщо основні продажі здійснюють нещодавні покупці, це вказує на корекцію, зумовлену ліквідністю та настроями, а не фундаментальною зміною попиту серед терплячих інвесторів із довгим горизонтом. Це також означає, що шлях до чистішого дна може пролягати через тривалий період розпродажу з боку роздробу та моментум-трейдерів, а не через одну системну подію.

Чого очікувати?

Учасники ринку та аналітики розділилися в прогнозах. Деякі ончейн-спостерігачі застерігають, що сплеск зафіксованих збитків і зниження ліквідності вказують на крихку, пізньоцінову фазу, де будь-який новий шок може знову спровокувати різке зниження. Ліквідації на біржах і підвищені короткострокові збитки історично супроводжувалися посиленою волатильністю, і кілька експертів відзначили, що нещодавно сума ліквідацій перевищувала мільярд доларів у найгірші моменти падіння.

Водночас низка інституційних гравців зберігає бичачі очікування на довший горизонт. Наприклад, JPMorgan вважає, що у найближчі місяці Bitcoin все ще може суттєво зрости, спираючись на моделі, які порівнюють поведінку BTC із золотом із поправкою на волатильність. Саме ця напруга — між короткостроковою крихкістю та довгостроковими бичачими наративами — змушує трейдерів бути водночас обережними й шукачами можливостей.

З технічної точки зору, ринок коливається між періодами консолідації та панічних зливів. Трейдери, які стежать за потоками ф’ючерсів і опціонів, відзначають розплечування на ринку деривативів і захисне позиціонування в опціонах як ознаки того, що професійні постачальники ліквідності скорочують ризики, що зазвичай стискує волатильність перед новою хвилею руху ціни.

Поки що ключовими рівнями залишаються жовтневі максимуми, які є очевидною ціллю для биків, і зона $80 000, що виступала магнітом під час останньої капітуляції. Якщо на цих нижчих рівнях з’явиться новий попит з боку інституцій чи відновиться впевненість роздрібних інвесторів, темпи фіксації збитків можуть сповільнитися, а ринок стабілізуватися; якщо ж ні, нинішня хвиля продажів від STH може й надалі тиснути на спотові ціни.

Інвесторам варто сприймати сигнал Glassnode прагматично, а не панічно: сплеск зафіксованих збитків — це симптом короткострокового розплетення позицій, а не обов’язково крах всієї бази довгострокових власників.

Ця деталь важлива для кожного, хто вирішує, чи варто залишатися осторонь ринку, чи шукати точки для поступового накопичення. Як і завжди з Bitcoin, волатильність і різкі зміни настроїв — це частина екосистеми; ончейн-дані просто показують, хто бере на себе біль цього разу.