Нещодавно спілкувався з кількома давніми друзями з кола, і всі обговорюють одне й те саме питання — чи працює ще чотирирічний цикл біткоїна? Насправді всіх турбує не те, чи зник цикл, а те, чи не перепишуть цю закономірність кардинально після входу Волл-стріт.

Спершу розповім про факт, який мало хто знає: так звані «довгострокові холдери» насправді далеко не всі є фанатичними віруючими, які тримають до кінця. Дані з ланцюга останніми роками неодноразово це довели: вони більше схожі на досвідчених гравців, які торгують по великим циклам — розпродають на піках бичачого ринку, а підбирають на дні ведмежого. Ці справжні циклічні гравці обертають близько 25%-30% загальної пропозиції BTC. Ти можеш подумати, що це небагато? Але саме такий обсяг достатній, щоб впливати на весь ринок.

Тепер щодо інституцій. Багато хто думає, що після приходу ETF і грошей Волл-стріт у роздрібних інвесторів більше немає шансів. Насправді, зараз ETF разом з іншими інституціями тримають лише близько 12%. На перший погляд це чимало, але ці люди не такі, як ти думаєш — вони зовсім не «віруючі в BTC», а класичні гравці, керовані ризик-менеджментом. Ти помітив? Після оновлення історичних максимумів темпи притоку цих коштів суттєво сповільнилися, а іноді навіть спостерігається невеликий відтік. Про що це говорить? Про те, що вони все рахують і не збираються тримати вічно.

Тому я роблю висновок: логіка «самореалізації» циклу досі працює. Чому? Бо ті, хто реально впливає на тренд, досі тримають більшість монет і розуміють цикли, граючи по ним. Коли ці люди продають на піку і купують на дні, ринок іде слідом за їхнім ритмом. Поки основні холдери діють за чотирирічною схемою, ти хоч зламаєшся у ведмежому ринку — все одно не переламаєш тренд.

Чи зламається цикл? Так, але за однієї умови — коли 30%-40% BTC будуть у руках тих, хто «не вірить у цикл, а дивиться лише на макро», тобто пенсійних фондів, суверенних фондів, сімейних офісів тощо. Ось тоді ринкова логіка й справді може змінитися. Але зараз? До цього ще далеко.

Проте інститути справді змінили одну річ: після цієї бичачої фази, швидше за все, вже не буде таких страшних обвалів, як -78%, як раніше. ETF по суті виступає як амортизатор, тож паніка вже не буде настільки екстремальною. Але не плутай — падати все одно будемо, -50% — це цілком нормальний рівень для поетапних закупівель. Я раджу використовувати ступінчасту стратегію, не думай, що вдасться зайти прямо в самий низ.

І нарешті — про зниження ставки. Якщо в грудні справді знизять ставку, для BTC це явно плюс, але ефект не буде миттєвим. Треба дивитися, чи витримає економіка США, чи повернуться гроші в ETF, чи буде продовжена фіскальна політика. Саме сукупність цих факторів і визначить, чи злетить BTC одразу після зниження ставки.

Підсумую: цикл досі живий, але й стратегії повинні еволюціонувати разом зі структурою ринку.