JPMorgan: цільова ціна BTC залишається 170 000 доларів США, ключовими змінними є позиції Strategy та індекс за січень

【Блокчейн Ритм】Ця хвиля BTC відкотилася з 120 000 доларів до 82 000, а у JPMorgan залишаються спокійними. Їхня «модель коригування волатильності» все ще наполягає на цільовій ціні 170 000 доларів — часовий горизонт: найближчі півроку-рік.

Ключове питання — компанія Strategy. Зараз їхній коефіцієнт співвідношення корпоративної вартості до вартості активів у монетах (mNAV) зафіксований на рівні 1,13, і Волл-стріт пильно за цим стежить. Якщо цей показник впаде нижче 1,0, на ринку почнуть хвилюватися через сценарій «вимушеного продажу». На щастя, поки що ситуація безпечна, а на балансі лежить 1,4 млрд доларів готівки, тож поспішати продавати немає підстав.

Цікавим є рішення щодо індексу MSCI 15 січня. JPMorgan вважає, що це «асиметрична ставка»: якщо компанію виключать з індексу — жовтневе падіння вже по суті відобразило негатив. А якщо буде гарна новина — ціна акцій може різко зрости.

З технічної точки зору собівартість майнінгу BTC знизилася з 94 000 до 90 000 — останнім часом і хешрейт, і складність зменшуються. Аналітики попереджають: якщо ціна довго залишатиметься нижчою за собівартість, це може спровокувати ланцюгову реакцію: маргінальні майнери не витримують → виходять з ринку → складність знову падає → собівартість знижується. Цю схему вже проходили у 2018 році.

Проте є й позитивний сигнал: з жовтня процес розкредитування на ринку безстрокових контрактів майже завершився. Хоча б цей прошарок бульбашки ринок вже «вичавив».