Дамоклів меч боргу навис ще нижче.

Доходність 10-річних американських держоблігацій підскочила до 4,12% — що це означає? Це найвищий показник за останні три роки. 5 грудня ринок ще тільки осмислював це стрибкоподібне зростання на 2 базисні пункти, але ще більш вражаюча історія ховається за цими цифрами: МВФ прямо прогнозує, що до 2030 року співвідношення держборгу США до ВВП злетить до 143,4% — навіть Італія залишиться позаду. BNP Paribas ще жорсткіше підраховує: всі наслідки високопроцентних позик під час пандемії зараз дають про себе знати.

Цікаво, що всі говорять про розпродаж, але на ділі поводяться інакше. Дані за вересень показують: іноземні інвестори все ще тримають $9,25 трлн американських облігацій, а Японія навіть збільшила вкладення до трирічного максимуму. Це більше схоже на правило "спочатку відмовляєшся, а потім не можеш втриматися".

Але рівень у 4,12% — це не жарт. Вартість залучення коштів для компаній зростає, першими страждають технологічні акції; з іншого боку, довіра до долара слабшає, і капітал масово тече в золото — навіть $3000 за унцію не зупиняє цей потік.

США поки що можуть утримувати ситуацію, залишаючись "найменш гнилим яблуком серед гнилих", але скільки ще протримається баланс, який підтримується лише за рахунок кредиту довіри? Переформатування фінансового порядку може настати швидше, ніж очікується.