Банк Японії цього року підняв політичну ставку до 0,5%, а дохідність десятирічних держоблігацій злетіла понад 1,9%. Зараз ринок активно спекулює, чи піднімуть ставку ще на 25 базисних пунктів 19 грудня — ймовірність цього виглядає понад 80%. Що це означає? Двадцятирічна епоха "нульових ставок + арбітражу на єні" офіційно завершилася.

Нещодавнє падіння крипторинку — це наслідок масового закриття арбітражних угод з єною. Стара схема була відома всім: позичити єну під низький відсоток, обміняти на долари, а потім вкластися в BTC або американські акції. Тепер цей ланцюг розірвався, і капітал змушений повертатися назад. З початку грудня BTC уже впав з 92k до близько 86k, а сума ліквідацій за 24 години перевищила 1,5 мільярда доларів. Курс долара до єни різко відкотився зі 160 до 143, що прискорило хвилю розпродажу ризикових активів. S&P і крипта падають синхронно, хешрейт у майнерів знизився на 5%-12%, тиск на продаж тільки наростає.

На перспективу це — обоюдозаточений меч. Негатив очевидний: глобальна ліквідність ще більше стискається, альткоїни з високим плечем і далі "кровоточитимуть". Але є й позитивні фактори — ФРС у грудні швидше за все знизить ставку на 25 базисних пунктів, а комбінація "Японія затягує, США пом’якшують" змусить індекс долара слабшати. Це на руку наративу BTC як "цифрового золота" без суверенітету. Підвищення ставок — це й очищення від бульбашок, а якщо у 2026 році ФРС знову почне пом’якшення, ризикові активи можуть повернутися на вершину. Не забувайте й про криптолояльні ініціативи Трампа після січня — стратегічні резерви, податкові пільги — це частково зможе компенсувати нинішній негатив.

Короткостроково, у найближчі місяць-два криптовалюта й далі залишатиметься під тиском, BTC, ймовірно, протестує зону 80 000-85 000 доларів. Але середньо- і довгостроково я зберігаю бичачий погляд: поки ключова підтримка не пробита — це шанс для купівлі. Рекомендую скоротити плече, тримати BTC і ETH, а переоцінені альткоїни поки що оминути.