Оцінка ETH під сумнівом: співвідношення ціни до продажів досягає 380 разів — це бульбашка чи зміна парадигми?

Question

【Bitpush】У спільноті зараз гаряче обговорюють — чи дійсно ETH вартий своєї поточної ціни?

Один із засновників фонду Сантьяго прямо заявив: подивіться на коефіцієнт ціни до продажів! Зараз ринкова капіталізація ETH — 380 мільярдів доларів, а річний дохід — лише 1 мільярд, тобто коефіцієнт P/S — 380 разів. Навіть під час найшаленіших часів дотком-бульбашки у Amazon цей показник не перевищував 28 разів. Іншими словами, власники ETH платять у 146 разів більше за кожен зароблений долар, ніж інвестори Amazon у той час. Він наголошує — Amazon теж була успішною мережею, але зрештою оцінка базується на жорстких показниках, як-от дохід і грошовий потік. TVL, заставлені активи, обсяги розрахунків — це не реальний грошовий дохід.

Проте SharpLink (компанія, яка займається казначейством Ethereum) зовсім не погоджується з такою логікою. Вони заперечують: ви застосовуєте модель оцінки компанії до мережі? Це зовсім різні речі! ETH — це інфраструктура, на яку майбутня фінансова система буде мігрувати, а потенційний ринок набагато більший, ніж у Amazon у свій час. Справжній показник — це обсяг активів, які забезпечує мережа. Історичні дані свідчать: чим більше активів на ланцюгу (зростає TVL), тим вища ціна ETH, хоча це і не зовсім синхронно, але тенденція очевидна.

Дві сторони мають свої аргументи. А ти на чиєму боці?

MEVSandwichMaker · Accepted Answer

Друже, ця тема з порівняннями з Amazon уже набридла, невже цифрові активи та компанії дійсно не можна оцінювати однаково? Чи можна було б застосувати підхід Сантьяго до Facebook у 2010 році?

ZeroRushCaptain · Answer

380-кратний коефіцієнт P/S? Друже, як тільки побачив цю цифру, одразу зрозумів, що час купувати на дні. Історично найсильніший зворотний індикатор знову спрацював.

StablecoinAnxiety · Answer

Мультиплікатор P/S 380 разів? Друже, це число лякає, але ж брати оцінку компанії й натягувати її на мережу — це вже справжній абсурд.

Про грошові потоки ти кажеш правильно, але криптомережа й Amazon — це зовсім різні речі... Якщо досі зациклюєшся на цьому питанні, варто трохи охолонути.

Як насправді рахувати вартість ETH? Чесно сказати, я теж не до кінця розумію, а порівнювати з інтернет-бульбашкою якось натягнуто.

Стільки часу пройшло, а ми все ще повторюємо ці ж аргументи — може, це вже давно неактуально?

Насправді все впирається у віру: прихильники жорстких метрик проти футуристів, і ніхто нікого не переконає.