Сьогодні A-акції нарешті видали гідну контратаку — обсяги зросли, ринок масово зріс, позначка 3900 пунктів знову була подолана. Це зростання не є емоційним сплеском, за ним стоять три чіткі логічні лінії.

Почнемо з найпрямішого каталізатора: Morgan Stanley раптово підвищив цільову ціну Ping An Insurance та особливо рекомендував звернути увагу на страховий сектор. Ця дія стала своєрідним сигналом — акції страхових компаній масово зросли, а настрій швидко поширився на весь ринок. Сектор брокерів теж не залишився осторонь: після дев'яти торгових сесій бокового руху сьогодні з'явилася велика "біла" свіча, яка майже перекрила падіння двотижневої давнини.

Зміна ліквідності заслуговує ще більшої уваги. Цього тижня обсяг торгів скоротився до менш ніж 1,6 трлн юанів, а вчора майже сягнув 1,5 трлн — ринок був у депресії. Але якщо подивитися з іншого боку, після падіння з 3,2 трлн до цього рівня, рецесія досягла своєї межі. Коли обсяги падають до мінімуму, часто відбувається повне осідання акцій — сьогодні після обіду індекс і окремі акції зросли одночасно, а обсяги одразу підтягнулися: вранці було мляве коливання, а вдень — різке збільшення. Такий ритм свідчить, що капітал нікуди не зник — він просто чекав на сигнал для входу.

Третій рушій — різниця у очікуваннях. Наступного тижня очікування зниження ставки ФРС США зростатимуть, плюс наближається вікно для політики, тож капітал завчасно вривається у п’ятницю. Додаємо до цього масове падіння акцій цього тижня, настрій на ринку — на мінімумі, тож у відповідь на крайнощі вже з ранку деякі акції почали відновлюватись, індекс перестав падати і природно почав зростати.

З технічної точки зору теж є цікаві моменти. Сьогодні індекс впевнено прорвав 3900 з обсягами — якщо порівнювати з минулим разом, коли після пробою швидко закрили прогалину на 3889, цього разу прорив виглядає значно переконливішим. За цією логікою, на наступному тижні є значний шанс пробити і закрити прогалину на 3927.

Чесно кажучи, грудень справді видався складним місяцем. Багато хто у вересні-листопаді був переповнений оптимізмом, а у грудні — навпаки, впав у песимізм. Але ринок завжди такий: коли всі у відчаї — саме тоді й народжуються можливості. Останні дні, коли обсяги вперто зменшувались, паніка ширилася, але якщо заспокоїтись, стає зрозуміло: скорочення обсягів — це позитивний сигнал, акції осідають у сильних руках, емоції формують дно.

Сьогоднішнє зростання на великих обсягах певною мірою є корекцією до крайнього скорочення обсягів попередніх днів. Страхові та брокерські компанії повели ринок уперед, настрій значно покращився — понад 4000 акцій зросли в ціні, і така масова динаміка у нинішніх умовах — рідкість.

Дивлячись уперед, ключ до наступного тижня — чи вдасться зберегти тенденцію зростання обсягів і чи буде закрито прогалину на 3927. Якщо обсяги й далі зростатимуть, а ротація секторів буде впорядкованою, у цієї хвилі відскоку є потенціал. Але якщо знову почнеться зменшення обсягів і коливання, треба бути обережним щодо ризику відкату після зростання.

Головна логіка незмінна: коли інші жадібні — залишайся насторожі, коли інші у відчаї — шукай можливості. Ринок завжди коливається між двома крайнощами, і після екстремальних емоцій зазвичай настає перелом. Сьогоднішнє зростання на великих обсягах, можливо, і є початком відновлення емоцій після "льодовикового періоду".