Облігаційний ринок Європи змінюється. Очікується, що кілька країн скоротять терміни своїх запозичень — прямий наслідок реформи пенсійної системи у Нідерландах. Це скорочує попит на довгострокові облігації, змушуючи уряди переглядати свої стратегії. Це не просто коригування політики. Це змінює структуру державного боргу по всьому континенту. Пенсійні фонди, які традиційно були основними покупцями облігацій на 20 або 30 років, відступають. Це означає, що емітенти повинні адаптуватися, переключаючись на коротші терміни, щоб відповідати реальному попиту. Які наслідки? Слідкуйте за вартістю фінансування, кривими прибутковості та тим, як реагуватимуть центральні банки, коли "стіна погашення" скорочується.