#比特币对比代币化黄金 Нещодавно натрапив на той звіт МВФ про стейблкоїни, здається, є про що поговорити. На перший погляд, стейблкоїни справді вирішують багато реальних проблем — перекази проходять неймовірно швидко, традиційний банківський переказ може йти кілька днів, а зі стейблкоїном гроші надходять за кілька хвилин. Для бізнесу це просто необхідність. Ще цікавіше, що ті, кого раніше виключали з фінансової системи, раптом теж отримали доступ. Люди з віддалених районів, молодь без кредитної історії — достатньо мати гаманець, і ти вже в грі. Така фінансова інклюзивність справді щось значить.

Але у кожної медалі є зворотний бік. Ризики, про які попереджає МВФ, — це не жарти. Уявіть, якщо жителі якоїсь країни звикнуть користуватись певним стейблкоїном, а національна валюта поступово стане "запасним варіантом" — як тоді центральному банку керувати економікою? Механізм монетарної політики просто перестає працювати, знизиш чи підвищиш ставку — ніхто навіть не зверне уваги.

Ще більше клопоту з рухом капіталу. Стейблкоїн наче виростив грошам крила — за кілька секунд вони вже за кордоном. Сьогодні вони ще на ринку країни А, а завтра всі перелетіли в країну Б. Такий масштабний і швидкий рух місцевий центробанк просто не зможе контролювати. Уроки фінансової кризи 2008 року ще не забуті, правда? Якщо спалахне системний ризик, швидкість поширення буде вища, ніж у вірусу.

Головна проблема ось у чому: це питання не вирішити, якщо кожна країна замкнеться у собі. Стейблкоїни за своєю природою — глобальні, а гроші "скачуть" між країнами, тоді як регулювання у кожного своє. Хіба це не ідеальна лазівка для ризиків? Саме тому МВФ наполягає на міжнародній співпраці — має бути єдина рамка правил, а не "пожежа — тоді вже гасити".

Реалістично, уряди зараз як канатохідці: з одного боку хочуть, щоб стейблкоїни стимулювали фінансові інновації, а з іншого — бояться, що потім це вдарить по них самих. Ідеальний варіант — створити водночас гнучку й жорстку систему регулювання, яка не душить технології, але й не дає шансів системним ризикам. Країни мають регулярно обмінюватися інформацією, ділитися даними, а при перших ознаках проблеми — негайно реагувати.

По суті, стейблкоїни — це як ядерна енергія: правильно використаєш — благо для людства, а якщо щось піде не так — може вибухнути вся фінансова система. Питання вже не в тому, чи використовувати їх, а в тому, як знайти баланс між розвитком і безпекою.