Обсяг держборгу США вперше в історії перевищив позначку у 30 трильйонів доларів — що це за цифра? У 2018 році борг становив менше половини нинішнього рівня, тобто лише за сім років він більш ніж подвоївся. Наслідки безконтрольного друку грошей та запозичень під час пандемії починають поступово проявлятися.

Згідно з останніми даними за листопад, сукупна сума казначейських векселів, облігацій і нотів США досягла 30,2 трильйона доларів, що на 0,7% більше за місяць. Ця цифра приховує дві серйозні проблеми: по-перше, астрономічні суми боргів, взятих у 2020 році для боротьби з пандемією; по-друге, стрімке зростання відсоткових ставок останніми роками, через що лише виплата відсотків вже майже зламала держбюджет.

Керівник відділу стратегії з процентних ставок США в одному з провідних європейських банків заявив прямо: "Дефіцит бюджету існував завжди, але за останні двадцять років борг зростав як снігова куля. Після пандемії ситуація стала ще гіршою: ті борги бралися під високі ставки, і зараз сама плата за відсотками стала величезною діркою в бюджеті."

Досить зазирнути у фінансову звітність, щоб зрозуміти масштаб — у 2020 році через випуск боргів залучили 4,3 трильйона доларів, тоді як дефіцит перевищив 3 трильйони. Хоча за останні два роки дефіцит трохи зменшився (частково завдяки збільшенню надходжень від мит), у 2025 фінансовому році він складе 1,78 трильйона, але знаєте, скільки піде на сплату відсотків? 1,2 трильйона!

Стратег з процентних ставок одного інвестбанку ще чіткіше окреслив проблему: "Справжня катастрофа — це витрати на обслуговування боргу. Навіть якщо мита принесуть 300–400 мільярдів, цього все одно не вистачить для виплати відсотків за існуючим боргом. Це як потрапити у трясовину: мита можуть трохи сповільнити занурення, але потонути все одно доведеться."

Останні два роки обсяги аукціонів держоблігацій залишалися стабільними, і в найближчі квартали, ймовірно, не зміняться. Проте минулого місяця чиновники Мінфіну натякнули — вони "починають розглядати" можливість збільшення обсягів запозичень у майбутньому. Сказано обережно, але сенс зрозумілий.

На додачу кілька цифр: держоблігації — лише частина загального держборгу. У листопаді загальний борг досяг 38,4 трильйона (сюди входять борги перед фондами соцзабезпечення, власниками ощадних облігацій тощо), а встановлений законом ліміт — 41,1 трильйона. До стелі ще є трохи простору, але з такими темпами... самі подумайте.