# Грудневий огляд ринку

Чи справді настав розворот крипторинку? Чому інституції тихо переходять на Ethereum, поки Bitcoin готується до свого прориву

На початку грудня 2025 року крипторинок вже не перебуває в тому стані страху та реактивності, який ми спостерігали ще кілька тижнів тому. Відновлення Bitcoin вище позначки дев’яносто три тисячі та різке зростання Ethereum понад три тисячі двісті створили відчутний зсув у психології ринку. Те, що здавалося черговим ведмежим продовженням, тихо перетворилося на ранній ритм структурного розвороту. Найпоказовішим сигналом є не лише ціна, а й поведінка інституцій під час паніки. Криптокастодіани, такі як Bitmine, суттєво розширили свої позиції в Ethereum, перевищивши навіть активи BlackRock. Таке накопичення під час страху рідко буває випадковим. Це стратегічно. Це сигналізує про те, що розворот — це не просто наратив; він уже відбувається.

З моєї точки зору, найбільше вражає те, що Ethereum нарешті почали цінувати за те, чим він є насправді: не просто токен, а розумний інфраструктурний шар. Поки Bitcoin виконує свою роль цифрового золота, Ethereum перетворюється на основний обчислювальний двигун децентралізованої економіки. Інституційні гравці це розуміють краще, ніж роздрібні інвестори. Екосистема Ethereum — DeFi, NFT, RWA, середовища виконання, мережі другого рівня — створила ефект мережі, що посилюється з кожним оновленням. Цього місяця оновлення Fusaka у поєднанні з EIP-7918 напряму пов’язало вартість L2-даних із ціною газу в основній мережі, ефективно перетворивши rollup-и на потужний механізм спалювання. PeerDAS підвищив пропускну здатність даних приблизно у вісім разів, тож Ethereum тепер має і масштабованість, і структурну дефляцію — таке поєднання стимулів, якого Bitcoin не може досягти через повільніший цикл інновацій.

Рішення Bitmine виділити сто сімдесят чотири мільйони доларів у ETH цього тижня та збільшити свої активи до 3.62 мільйона монет — ідеальний приклад інституційної логіки: слідувати за технологічним імпульсом, а не за застарілими наративами. Для порівняння, зростання Bitcoin і досі прив’язане до його статусу засобу збереження вартості та циклів халвінгу. Це потужний актив, але його шлях інновацій значною мірою залежить від зовнішніх рішень другого рівня, а не від нативної еволюції. Ethereum, натомість, продовжує переосмислювати свою базу й одночасно розширює корисність. Ось різниця між статичним активом і динамічною екосистемою.

На макрорівні середовище сильно сприяє крипторинку. Очікування зниження ставки Федеральної резервної системи різко зросли після того, як листопадові дані ADP щодо зайнятості впали на тридцять дві тисячі — найбільше падіння з початку 2023 року. Ймовірність зниження ставки у грудні зараз становить близько вісімдесяти дев’яти відсотків. Історично Bitcoin активно реагує на послаблення ліквідності; зниження ставок у 2020 році спровокувало тривалий бичачий цикл. Сьогодні технічна картина ще більш сприятлива. Bitcoin впевнено подолав опір дев’яносто три — дев’яносто чотири тисячі на зростаючих об’ємах, ковзаючі середні формують бичачу структуру, а MACD демонструє зростаючий імпульс. У книгах ордерів вже видно нові капітальні надходження.

Важлива відмінність цього циклу від 2021 року — у характері учасників. Традиційні фінансові гіганти вже не спостерігають збоку — вони входять у гру. Дозвіл Vanguard на торгівлю крипто-ETF для десятків мільйонів клієнтів знаменує собою поколіннєвий зсув у доступі до ринку. Це вже не роздрібна манія; це формування інституційної ліквідності. Також формується регуляторна ясність: SEC США просуває інноваційно-орієнтовану систему винятків для цифрових активів. Вперше довгострокові інвестори можуть планувати з чіткішою траєкторією дотримання.

Фундаментально і Bitcoin, і Ethereum користуються своїми структурними перевагами. Дефіцит Bitcoin залишається неперевершеним. Дефляційна модель Ethereum посилюється зі зростанням обсягу транзакцій на L2. Аналітики прогнозують, що після Fusaka доходи блокчейна Ethereum можуть зрости у п’ять-десять разів. Це не спекулятивні надії — це зміни на рівні системи з довгостроковими наслідками. Саме тому інституції активно входять під час невизначеності: вони бачать асиметричний потенціал зростання.

Втім, короткострокові ризики ігнорувати не можна. Надмірне кредитне плече залишається постійною проблемою. Протягом двадцяти чотирьох годин після прориву Bitcoin позначки дев’яносто три тисячі, ринок побачив триста шістдесят мільйонів доларів ліквідацій — нагадування про те, що різкі рухи цін оголюють крихкість надмірно закредитованих позицій. Але якщо подивитися ширше, загальна картина зрозуміла: інституційне накопичення, покращення технічної структури та сприятливі макроумови створюють те, що я називаю “залізним трикутником” розвороту — комбінацію, достатньо потужну, щоб змінити напрямок ринку на наступні місяці.

Останнє лідерство Ethereum підтверджує: саме інновації залучають капітал. Відновлення сили Bitcoin доводить, що ліквідність залишається основою криптоциклу. Разом вони формують фундамент для наступної фази галузі. На мою думку, момент розвороту — це не те, що насувається; він уже тихо розпочався, і ті, хто уважно стежить, стануть першими, хто це усвідомить.

Грудень знаменує перехід від страху до впевненості, від вагань до переконання. Зі становленням Ethereum у ролі фаворита інституцій та підготовкою Bitcoin до неминучого штурму позначки сто тисяч, ринок вступає у фазу, коли сильні фундаменти, припливи капіталу та технологічний прогрес нарешті сходяться.

Це не просто черговий відскок. Це початок структурного зсуву.