Хассетт кидає виклик ФРС: ядерна гра про незалежність і місію зростання

Коли Трамп на нараді в Білому домі «прямо назвав» Хассетта потенційним кандидатом на посаду голови ФРС, ринок сприймав це не як кадрову новину, а як переоцінку фундаменту глобального фінансового порядку останніх 40 років — незалежності Федеральної резервної системи.

Це не просто «заміна на голуба», а потенційна революція базової логіки, що може змінити пріоритет з «контролю інфляції» на «боротьбу за зростання».

Фатальні ярлики Хассетта: від «зростання понад усе» до «політизованого зниження ставок»

Кевін Хассетт не є традиційним економістом, а вірним виконавцем «зростальної доктрини» Трампа. Його три основні політичні нахили підривають довіру ринку до ФРС:

1. Супер-голуб: зниження ставок без обмежень

Хассетт неодноразово публічно заявляв, що «знижувати ставку треба вже зараз», вважає поточну ставку «дещо завищеною», і пропонує знизити її на 100 базисних пунктів у 2026 році. Його основна логіка: «зростання>будь-які ризики інфляції», що для трейдерів означає: він може підірвати довіру до долара.

Ще радикальніше — його не влаштовує звичайне зниження ставок. Ринок побоюється, що він проштовхне надзвичайно велике зниження на 0,5%-1% або навіть завчасно запустить QE, знову перетворивши ФРС на «друкарський верстат».

2. Політизовані рішення: від незалежності до «слухняності»

Найбільше ринок лякає «нульова дистанція» між Хассеттом і Трампом. Як директор Національної економічної ради Білого дому, він розглядається як ключова фігура, здатна «принести трампівську ідею зниження ставок у ФРС». За словами інсайдерів, Трамп призначає його, щоб «контролювати напрямок».

Це прямий виклик незалежності ФРС. Аналітики Guosheng Securities попереджають: якщо Хассетт отримає цю посаду, ринок почне торгувати «втратою незалежності ФРС», а довгострокові очікування інфляції та ризикові премії зростатимуть одночасно.

3. Сумнівний прогнозний досвід: оптимістичні «ілюзії зростання»

У період Трампа Хассетт неодноразово передрікав «подвоєння темпів економічного зростання», вважав, що податкові послаблення «завжди підштовхуватимуть економіку», і серйозно недооцінював ризики інфляції. Такий «говорити лише хороше» стиль змушує Уолл-стріт побоюватися, що, отримавши владу, він «ігноруватиме інфляцію заради зростання».

Ринкова переоцінка: «шторми зниження ставок» і ребалансування активів

Ефект Хассетта вже проявився на ринку. Долар короткостроково ослаб, коли його згадали як кандидата, а ймовірність його призначення, за оцінками ринку, продовжує зростати. Логіка Уолл-стріт дуже проста:

Ринок казначейських облігацій США: найбільший ризик волатильності. Якщо Хассетт «ігноруватиме рівень інфляції й наполягатиме на зниженні ставок», дохідність облігацій може різко впасти, але в довгостроковій перспективі через втрату контролю над інфляцією вона різко зросте, що зробить криву дохідності крутішою.

Доларовий індекс: поворотний момент. Надмірно агресивне зниження ставок знизить привабливість долара, і індекс DXY може опуститися нижче 100, ввійшовши в довгостроковий спадний тренд.

Американські акції: технологічний сектор спочатку святкуватиме, потім почнеться розшарування. Ліквідність підштовхне Nasdaq вгору, але у разі повернення інфляції оцінкові бульбашки будуть жорстко стиснуті.

Золото і BTC: супер позитив. Золото виграє від зниження реальних ставок; у біткоїна — логіка «друкують гроші для пампу», і приплив інституційних інвестицій може прискоритися. У Хассетта є акції Coinbase на суму $1–5 млн, що свідчить про його відкритість до криптоактивів.

Альткоїни: спочатку всі зростуть, потім розшарування. Під час надлишкової ліквідності зростатиме все, але після відпливу залишаться лише проекти з фундаментом.

Інсайди з Вашингтона: чому Мінфін «тихо тестує ринок»?

За даними Bloomberg, Мінфін проводить індивідуальні консультації з представниками Уолл-стріт, збираючи думки щодо призначення Хассетта. Більшість ринкових гравців висловлюють занепокоєння, вважаючи, що вибір «надзвичайно вузький», а Хассетт «має сильну підтримку».

Це ключовий сигнал: навіть Мінфін розуміє, що це призначення може змінити світову фінансову структуру. Неочікувана відставка члена ради ФРС Куглера дала Трампу шанс швидко закрити вакансію. Якщо Пауелл не піде у відставку самостійно, до 2028 року Трамп не матиме змоги призначити ще одну людину.

Уолл-стріт докладає останніх зусиль, аби не допустити призначення Хассетта. Основні побоювання: політичне втручання у незалежність центробанку викличе ринкові потрясіння; агресивне зниження ставок в умовах «липкої інфляції» спровокує розпродаж облігацій; зростання довгострокових ставок приглушить економічне зростання.

Найбільший ризик: не пом’якшення, а «крах довіри»

Страх ринку перед Хассеттом — це не банальне неприйняття зниження ставок. Справжній ризик у тому, що:

1. Інфляція вийде з-під контролю: якщо ФРС стане «політичним інструментом» і знижуватиме ставку при стійкій інфляції, це може знову розпалити інфляційні процеси. Тоді ринок буде змушений переоцінювати ризики стагфляції, а ризикові активи зазнають шокових змін політики.

2. Крах довіри до ФРС: якщо ринок вважатиме, що монетарна політика стала заручником політики, її авторитет буде зруйновано. Це позбавить американські облігації статусу «тихої гавані», і світові центробанки можуть почати зменшувати доларові резерви, запустивши порочне коло.

3. Структурний дисбаланс: дослідник з Народного університету Китаю зазначає, що якщо Хассетт «розірве з минулим ФРС» і зосередиться на зростанні, а не на стабільності цін, це призведе до «вразливості держоблігацій». У довгостроковій перспективі це може прискорити процес глобальної «дедоларизації».

Особливі міркування для крипторинку: можливості та пастки

Для крипторинку призначення Хассетта — класичний «двосічний меч»:

Короткострокове зростання на наративах: голубиний голова + бекграунд у крипті посилять наратив про «вхід інституцій». Ринок очікуватиме переходу від «превентивного зниження ставок» до «стимулюючого зниження», можливий «різдвяний ралі».

Довгострокові структурні ризики: якщо доларова система похитнеться через політизацію, наратив «біткоїн як цифрове золото» посилиться. Але у разі втрати контролю над інфляцією та вимушеного жорсткого розвороту ФРС, ринок крипти переживе «американські гірки».

Ще важливіше, що ставлення Хассетта до криптоактивів може бути конфліктом інтересів — його частка в Coinbase сягає мільйона доларів, що може вплинути на його позицію щодо регулювання крипти, але також може стати приводом для нападок опонентів.

Що робити інвестору: побудова антихрупкого портфеля в «штормах зниження ставок»

Перед можливістю радикальної зміни політики інвестори мають не прогнозувати, а готуватися:

1. Хеджування доларового ризику: якщо Хассетта призначать, імовірність падіння доларового індексу зросте. Варто додати до портфеля золото, біткоїн та інші активи, що захищають від девальвації, але не більше 20% портфеля.

2. Обережність із чутливими до ставок активами: довгострокові держоблігації США на старті агресивного зниження ставок можуть зростати, але при зростанні інфляційних очікувань їх ціна різко впаде. Краще тримати короткострокові облігації чи папери з плаваючою ставкою.

3. Менеджмент криптопозицій: BTC може виграти від надлишкової ліквідності, але ризик різкої зміни політики високий. Будуйте позиції поетапно у зоні $85,000-90,000, уникайте повного входу в один момент.

4. Стежте за політичними сигналами: рішення Банку Японії 19 грудня та час офіційної номінації Трампом визначать короткостроковий напрям. За 48 годин до і після ключових оголошень зменшуйте активність, уникайте пасток ліквідності.

Висновок: гра без переможців

Можливе призначення Хассетта — це спроба перетворити ФРС з «незалежного регулятора» на «політичний інструмент». Для Білого дому це перемога, а для ринку — початок кризи довіри.

Як попереджає Уолл-стріт: «Ми не боїмося зниження ставок. Ми боїмося безмежного, політизованого й радикального зниження ставок». Коли ФРС втратить незалежність, після короткострокової вечірки на ризикових активах ринок чекають ще потужніші потрясіння та ще більша невизначеність.

Для крипторинку Хассетт може стати як «початком найкращого часу» (нескінченна ліквідність), так і «провідником у найгірший час» (різкий розворот після втрати контролю над інфляцією).

Єдине, що можна стверджувати напевно: у цій грі не буде переможців, тільки ті, хто виживе. #美联储独立性 #哈塞特 #加密货币 #降息预期 #Трамп

Попередження про ризики: кадрові зміни у ФРС містять невизначеність, ринок може бути надзвичайно волатильним. Оцініть політичні ризики та ретельно керуйте позиціями. $BTC ‌$ETH ‌$SOL ‌