Останнім часом на крипторинку ціни то злітають, то падають, і мої нові друзі так хвилюються, що щодня питають мене, чи закінчується бичачий ринок.

1. Ринок бичачого зростання - це норма, історичні дані можуть це підтвердити.

Як учасник двох раундів бичачих і ведмежих ринків у 2017 та 2021 роках, спочатку потрібно уточнити: бичачий ринок зовсім не є одностороннім зростанням. Під час двох попередніх бичачих ринків основні криптовалюти (BTC/ETH) неодноразово демонстрували корекції на 20%-30%, а найдовший період корекції тривав 45 днів, але в кінцевому підсумку всі вони продовжували висхідний тренд. Поточна волатильність ринку в основному є наслідком заміни капіталу та емоцій новачків, а не зміни тренду, і наступні п'ять основних сигналів цілком достатньо для підтримки логіки продовження ринку.

Два, п'ять основних сигналів: від макро до мікро, закріплення основи бичачого ринку.

Сигнал 1: Поворот циклу ліквідності, завершення QT відкриває простір для пом'якшення

Основна логіка: QT (кількісне обмеження) Федеральної резервної системи США розпочалося в червні 2022 року, загальний обсяг зменшення активів перевищив 1,2 трильйона доларів, що є ключовим фактором, що стримує ризикові активи. Згідно з інструментом спостереження за Федеральним резервом CME FedWatch Tool, ймовірність зупинки зменшення активів у листопаді становить 89%, що означає, що ліквідність на ринку переходить від скорочення до маргінального послаблення.

Шлях передачі: пом'якшення ліквідності → відновлення ризикового апетиту до ризикових активів → криптовалюта як високоліквідний актив (історичні дані про кореляцію показують, що кореляція BTC з технологічними акціями США Nasdaq становить 0,65), першочергово виграє від ротації капіталу. Під час QE у 2020 році BTC досяг 12-кратного зростання, що підтверджує вплив ліквідності на крипторинок.

Сигнал два: усунення регуляторної невизначеності, галузь входить у період комплайенс-бонусів

Ключові моменти: після події CZ (Чжао Чанпена) у 2023 році етап жорсткого регулювання криптоіндустрії з боку SEC США офіційно завершився. Наразі SEC змінила своє ставлення до затвердження спотових BTC ETF на позитивне (11 установ вже подали заявки), закони MiCA в ЄС та регуляторна рамка для криптоактивів у Великій Британії були прийняті, а глобальне регулювання перейшло від хаотичних заходів до чітких правил.

Вплив капіталу: Регуляторна визначеність є передумовою для входження інституційних коштів. Згідно з даними CoinShares, чистий приплив криптофондів у третьому кварталі 2024 року досяг 2,8 мільярда доларів, що є найвищим показником з четвертого кварталу 2021 року, що свідчить про те, що новий капітал вже почав вкладатися, а не виводитися.

Сигнал три: Вікно зниження процентних ставок FOMC наближається, очікування монетарного пом'якшення посилюються

Політична основа: У жовтні річне зростання індексу споживчих цін у США знизилося до 3,2%, основний індекс PCE (індикатор інфляції, який віддає перевагу Федеральний резерв) знизився до 2,8%, що близько до цільового рівня 2%; водночас темп зростання даних про зайнятість поза сільським господарством сповільнився, що означає зниження пріоритету боротьби з інфляцією та зростання попиту на стабільний розвиток.

Вплив ринку: згідно з історичними даними, через 6 місяців після першого зниження ставок ФРС, середнє зростання BTC становить 48% (зростання на 52% після зниження ставок у 2019 році, зростання на 91% після зниження ставок у 2020 році). Якщо на засіданні FOMC 30 жовтня буде сигнал про зниження ставок, це безпосередньо підживить очікування ринку щодо циклу пом'якшення, сприяючи переміщенню коштів з низькодохідних облігацій в криптовалюту.

Сигнал чотири: відплив активів-убежищ, ризикова перевага починає проявлятися

Перевірка зв'язку активів: золото (традиційний захисний актив) з вересневого максимуму знизилося на 7,2%, дохідність 10-річних американських облігацій знизилася з 4,9% до 4,5%, що свідчить про зменшення попиту на захист на ринку; в той же час, індекс малих акцій Russell 2000 (активи з високим ризиком) зріс на 5,3%, утворюючи патерн ротації активів: втеча від ризику та вхід у ризик.

Криптовалютний ринок: така ротація зазвичай спочатку передається на фондовий ринок, а потім розширюється на криптовалюти. З точки зору напрямку капіталу, за останні два тижні чистий приплив BTC/ETH на криптовалютних біржах зріс на 38% в порівнянні з попереднім періодом, що підтверджує початковий сигнал про передачу ризикового настрою у криптовалютний ринок.

Сигнал п'ять: дії установ чіткі, ринок опціонів вказує напрямок виходу

Дані підтверджують: обсяги угод на купівлю (CALL) опціонів на закритті торгів за останні 10 днів для CRCL (ETF у криптоіндустрії) та COIN (акції Coinbase) зросли відповідно на 210% та 156%, причому ціни виконання зосереджені в діапазоні на поточну ціну +20%, що свідчить про те, що професійні установи заздалегідь фіксують прибуток від зростання.

Логічна суть: інституційні кошти мають пророчий характер. Перед початком бичачого ринку 2021 року, Grayscale BTC Trust накопичував активи протягом 8 тижнів поспіль. Ця аномалія на ринку опціонів по суті є передвісником оптимістичного розміщення інститутів щодо середньострокових тенденцій.

Три, практичні поради для новачків: ухилятися від помилок, зосередитися на основному

1. Вибір активу: зосередження на основних активів ринку BTC (частка ринкової капіталізації 52%) та ETH (частка ринкової капіталізації 18%), які разом займають 70% ліквідності крипторинку. У двох попередніх бичачих ринках максимальне падіння цих активів було на 30%-50% нижче, ніж у маловідомих монет, а швидкість відновлення була в 2-3 рази вищою, що робить їх оптимальним вибором для новачків для подолання волатильності.

2. Управління позиціями: відмовтеся від мислення All-in, рекомендується використовувати кошти, які ви можете дозволити собі втратити (не більше 10% від сімейних інвестиційних коштів) та розділити на 3-4 частини для відкриття позицій, щоб уникнути ризику короткострокових коливань при одночасному заповненні всієї позиції.

3. Налаштування стоп-лосса: зберігайте ризик на нижньому рівні. Наприклад, для BTC ви можете встановити стоп-лосс на 5% нижче мінімуму за останні 30 днів (приблизно 55 000 доларів США), для ETH - на 5% нижче 1800 доларів США, що дозволяє уникнути очищення позицій через короткострокові коливання, а також контролювати збитки у разі справжнього розвороту тренду.

У попередні два бичачих ринках справжніми інвесторами, які змогли скористатися перевагами основного зростання, були не короткострокові трейдери, які купують на підйомах та продають на спадах, а довгострокові утримувачі, які розуміли цикли і витримували коливання. Незважаючи на коливання на поточному ринку, п'ять основних аспектів: ліквідність, регулювання, політика, капітал та інститути вказують на продовження бичачого ринку. Новачкам потрібно відкинути емоційні перешкоди страху перед високими цінами та падіннями, зосередившись на основних активах та контролі позицій. Адже справжнє випробування бичачого ринку полягає не в тому, чи зможемо ми схопити зростання, а в тому, чи зможемо витримати коливання.

Більшість людей застрягла в порочному колі, не через брак зусиль, а через брак вогника. Ті, хто розуміє, природно, зрозуміють.