Біткоїн: понад 2,7 тисячі строкових опціонів на суму варіантів закінчуються! Аналітик: ознаки ведмежого ринку продовжують домінувати

За даними Greeks.live, 10 квітня одночасно закінчуються 27,000 контрактів BTC-опціонів і 151,000 контрактів ETH-опціонів. Put/Call Ratio для BTC-опціонів становить 0.71, а найбільша точка болю — на рівні 69,000 доларів. Аналітик Greeks.live Adam зазначив, що всі показники самого крипторинку вказують на характеристики ведмежого ринку.

Підсумки опціонного розрахунку сьогодні: ключові дані по BTC та ETH

Ключові індикатори опціонів із погашенням 10 квітня

(Джерело: Greeks.live)

1. Опціони на BTC

Кількість контрактів: 27,000 контрактів

Put Call Ratio: 0.71 (схильність до бичачого сценарію)

Найбільша точка болю: 69,000 доларів

Номінальна вартість: 19.4 млрд доларів

Основні відкриті позиції зосереджені в контрактах, що погашаються в кінці квітня та в кінці червня.

2. Опціони на ETH

Кількість контрактів: 151,000 контрактів

Put Call Ratio: 0.77 (схильність до бичачого сценарію)

Найбільша точка болю: 2,050 доларів

Номінальна вартість: 3.3 млрд доларів

Частка опціонів на BTC в цілому на ринку криптоопціонів продовжує перевищувати 80%, а домінуючі позиції зберігають стабільність. З огляду на структуру відкритих позицій, наразі торгівля зосереджена переважно на строках з погашенням наприкінці квітня (місячний термін), а позиції на кінець червня (квартальний термін) посідають друге місце.

Технічна картина: різке падіння імплайд-волатильності, Skew трохи зростає

Цього тижня імплайд-волатильність (IV) для основних строків по BTC суттєво знизилася: для більшості строків IV впала до близько 40%. IV для основних строків по ETH також синхронно знизилась до близько 60%. Падіння IV зазвичай відображає звуження ринкових очікувань щодо короткострокових цінових коливань. Це, відповідно, означає скорочення опціонної премії: на рівні стратегій це стискає простір для доходу продавців опціонів, тоді як для покупців це означає відносно нижчу вартість входу.

Щодо перекосу (Skew): цього тижня він продовжував трохи зростати, що вказує на дещо підвищений попит ринку на захист від зниження. Водночас величина зростання обмежена — вона ще не досягла діапазону, де ринкове занепокоєння через ризик падіння є максимально напруженим. Загалом у комбінації показників IV і Skew читається помірний захисний настрій, а не сильна паніка.

Пояснення аналітика: відскок цього тижня — радше виняток, “фон” ведмежого ринку не змінився

Аналітик Greeks.live Adam зазначив, що цього року біткоїн відстає за двома вимірами — і в цінових показниках, і в рівні ринкової уваги. Відскок цього тижня, спричинений новинами про паузу у військових діях між Іраном і США, пробив нещодавній бічний діапазон — це один із небагатьох сценаріїв тривалого відскоку в цьому році.

Однак Adam чітко підкреслив: хоча в короткій перспективі й відбувся відскок, за ключовими індикаторами на кшталт напрямку потоків капіталу загалом криптовалюта все ще перебуває у пасивному стані, на який впливають зовнішні ринки — акції, макронастрій тощо. Внутрішня динаміка крипторинку ще не сформувалася, і всі показники вказують на продовження характеристик ведмежого ринку. Наразі немає чітких сигналів, що ринкові настрої здійснили структурний розворот.

Часті запитання

Що таке найбільша точка болю (Max Pain) для опціонів і як вона впливає на рух ринку?

Найбільша точка болю — це конкретний ціновий рівень, який при погашенні опціонів максимізує сукупні збитки для покупців опціонів; зазвичай це також позиція, де сукупні збитки маркет-мейкерів є мінімальними. Ринкова теорія вважає, що до дати погашення ціновий рух може зазнавати впливу “гравітації” найбільшої точки болю, але під час різких ринкових коливань цей ефект може помітно слабшати — тож його потрібно оцінювати разом із загальною ринковою динамікою.

Якщо Put Call Ratio нижче 1, це означає, що ринкові настрої спрямовані на бичачий ринок?

Put Call Ratio — це співвідношення між обсягом відкритих позицій пут-опціонів (Put) і кол-опціонів (Call). Якщо воно нижче 1, це означає, що ринок тримає більше бичачих (кол) опціонів, ніж ведмежих (пут) опціонів, тобто структура позицій у цілому зміщена в бік бичачих очікувань. Значення BTC 0.71 і ETH 0.77 обидва нижчі за 1, що показує відносно оптимістичні нахили в триманні позицій для обох типів активів. Водночас для комплексного трактування потрібно поєднати аналіз Skew і тенденції IV.

Якщо IV для BTC впала до близько 40%, що це означає для торгових стратегій?

Зниження IV відображає звуження очікувань ринку щодо майбутньої короткострокової волатильності, а опціонна премія відповідно знижується. Для продавців опціонів середовище з низькою IV може стискати простір для прибутку від стратегій зі продажу; для покупців вартість купівлі опціонів відносно падає, тож привабливість частини стратегій на зростання волатильності підвищується за співвідношенням ціна/вигода. Наразі IV для BTC впала до близько 40% — це відносно низький рівень для поточного періоду.