Президент Дональда Трампа посилив агресивну риторику щодо Ірану, що знизило біткоїн приблизно на 2% за останні 24 години — до $67,000. Хоча така цінова динаміка відповідає звичайній волатильності, під поверхнею ринкова структура виглядає крихкою.
Це в основному пов’язано з потоками на ринку опціонів, котируваних на Deribit: зокрема, накопиченням оборонних позицій трохи нижче поточних цін, що може призвести до падіння аж до $50,000.
Крихка конфігурація нижче $68,000
Останніми тижнями трейдери нарощували обсяги опціонів пут, які забезпечують захист від зниження. Ці оборонні потоки були зосереджені в путах зі страйками $68,000 і нижче — аж до середини діапазону $55,000. Це зрозуміло, з огляду на макроекономічні ризики через війну в Ірані, загрози, пов’язані з квантовими технологіями, і жорсткий ведмежий ринок, що почався наприкінці минулого року.
Однак коли така позиційна картина нарощується, вона створює те, що досвідчені трейдери називають зону «негативної гами» — конфігурацію, за якої маркет-мейкери або дилери, що додають ліквідність до книги ордерів біржі, змушені реагувати на рух ціни способами, які зрештою підсилюють домінуючий тренд, і в цьому випадку він ведмежий.
Такі типи динаміки посилювали як бичачі, так і ведмежі тренди в минулому.
BTC: гамма-експозиція опціонів на Deribit. (Glassnode)
Графік Glassnode показує, що гамма-експозиція дилерів здебільшого є негативною в діапазоні від $68,000 до $50,000. Це результат того, що вони опинилися по інший бік довгих позицій пут у трейдерів.
Інакше кажучи, дилери тримають короткі позиції пут. Тож, коли ринок падає нижче $68,000, вони зазнають збитків і, ймовірно, будуть коротити BTC, щоб хеджувати свою експозицію.
Таке хеджування може штовхати ціни ще нижче, створюючи петлю зворотного зв’язку, яка здатна розкручуватися швидко.
Саме тому останнє падіння нижче рівня $68,000 стає критичним. Прорив нижче цього порогу сигналізує не лише про технічну слабкість — він відкриває шлях до зони, де вимушений продаж може посилитися.
«Негативна гама вже нарощується прямо під поточними рівнями ціни — від $68K і аж до верхніх 50-х», — заявила Glassnode у своєму щотижневому звіті.
«Перехід у цю зону може спричинити прискорений продаж, оскільки потоки хеджування підсилюють низхідний імпульс, перетворюючи те, що інакше було б поступовим рухом, на різкішу переоцінку ціни з потенційним поверненням до рівня $60k — дна розпродажу 5 лютого», — додала компанія.
Оскільки ліквідність усе ще відносно тонка після закінчення терміну опціонів 27 березня і, ймовірно, залишатиметься тонкою під час пасхальних свят, може не вистачити покупців, щоб абсорбувати цей тиск.
Отже, якщо петля зворотного зв’язку повністю ввімкнеться, зниження може продовжитися значно нижче $60,000.
Ця конфігурація показує, що хоча біткоїн наразі реагує на заголовки про війну, внутрішня робота ринку також може формувати його траєкторію.
Якщо ціни втримаються вище $68,000, поточна конфігурація може згорнутися без значної шкоди. Але стійкий прорив нижче цього рівня може перевести ринок у режим, де продаж підживлює сам себе, перетворюючи звичайний спад у набагато глибший рух.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
