Що буде далі після історичного періоду відставання біткоїна від акцій

Падіння біткоїна у першому кварталі закрило нетипову серію: майже шість місяців відставання від акцій США, період, який не має прецедентів.

«Такого ніколи не було», — сказав Марк Коннорз, засновник Risk Dimensions, вказуючи на дані, що показують, що біткоїн послідовно відстає від акцій з початку жовтня. Ця тенденція підняла нові питання щодо того, чи поводиться цей актив більше як ризиковий інструмент, ніж як хедж.

Біткоїн знизився приблизно на 22% у першому кварталі 2026 року, після падіння на 25% протягом останніх трьох місяців 2025 року. За аналогічний період індекс S&P 500 знизився значно менше, залишивши широку різницю у результативності. Коннорз зазначив, що саме тривалість цієї різниці, а не лише її розмір, виділяється. Попередні відкаті були більш різкими, але коротшими.

Ця слабкість виникла на тлі ширших труднощів на ринку. Акції США зафіксували найгірший квартал за чотири роки, при цьому Nasdaq знизився більш ніж на 10% від недавніх максимумів. Загальне падіння на ринках акцій і криптовалют стерло значну частину ралі, яке відбувалося після виборів 2024 року.

Прогрес у політиці був нерівномірним. Новий голова SEC допоміг прокласти шлях для більшої кількості криптовалютних ETF, а законодавці просунули такі заходи, як Закон GENIUS. Також Трамп у серпні підписав виконавчий наказ, який має полегшити включення альтернативних активів, таких як криптовалюти, приватний капітал і нерухомість, до планів 401(k), що Міністерство праці запропонувало регулювати у відповідь у понеділок.

Березень демонструє ознаки стабільності

Незважаючи на слабкий квартал, у березні біткоїн тримався краще, ніж багато хто очікував.

Раннє березневе загострення між США та Іраном спричинило потрясіння на світових ринках, підвищивши ціни на нафту та долар США, оскільки інвестори реагували на ризики постачання та зростання витрат.

Ця волатильність спричинила різкі рухи в різних класах активів. Золото, яке часто вважають «притулком» від ризиків, зазнало екстремальних коливань, оскільки маржинальні вимоги та нагальні потреби в ліквідності змусили продавати як інституційних інвесторів, так і суверенні структури. Масштаб цього руху був одним із найсильніших короткострокових збоїв за десятиліття.

Однак біткоїн не зазнав такого рівня вимушеного «розпродажу». Криптовалюта зросла приблизно на 1% у березні, тоді як золото впало на 11% за той самий період. «Він справді тримався», — сказав Коннорз.

(Джерело: Risk Dimensions)

Він пояснює цю стабільність частково більш ранніми ліквідаціями, які «очистили» позиції з кредитним плечем. Можливість швидко пересуватися через кордони може також обмежувати вимушені продажі порівняно з фізичними активами.

Перспектива: «Зжатий пружина»?

Заглядаючи вперед, Коннорз звернув увагу на тривале відставання біткоїна від акцій як фактор, що може вплинути на подальший розвиток подій. Дані за 63-денним періодом показують, що актив відстає від S&P 500 з жовтня — найтриваліший такий період у історії, що історично передував розворотам.

Якщо цей шаблон збережеться, біткоїн може увійти у фазу, коли відносна слабкість поступиться місцем новому попиту, особливо на тлі того, що макроекономічний тиск, пов’язаний із борговим навантаженням і розширенням грошової маси, продовжує наростати на задньому плані.

Проте час може залежати менше від ринкової структури і більше від геополітичної ситуації. Траєкторія конфлікту навколо Ірану та його вплив на енергетичні ринки, ліквідність і глобальну схильність до ризику можуть визначити, наскільки швидко змінюється настрої.

«Це або два місяці, або два роки», — сказав Коннорз.