- У папері Європейського центрального банку зазначається, що керування DeFi в ключових протоколах і надалі сильно зосереджене в невеликої кількості гаманців.
- Дослідження також виявляє, що делегати домінують під час голосування, а багатьох ключових виборців неможливо однозначно ідентифікувати, що ускладнює регуляторний нагляд.
Новий папір Європейського центрального банку додає ваги питанню, яке роками висить над DeFi. Наскільки насправді децентралізовані ці системи керування?
Відповідь у роботі не надто лестить найбільшим гравцям у цьому секторі. Розглядаючи протоколи, зокрема Aave, MakerDAO та Uniswap, ЄЦБ знаходить, що володіння governance-токенами є дуже зосередженим: у деяких випадках 100 найкрупніших адрес контролюють понад 80% токенів. Багато з цих утримань, за словами дослідження, пов’язані не з розпорошеними спільнотами, а із самими протоколами або централізованими біржами.
Невелике коло тримає голоси
Це важливо, тому що в DeFi володіння токенами зазвичай перетворюється на керівну/управлінську силу. Теоретично DAOs мають розподіляти ухвалення рішень серед широкої бази користувачів. На практиці, як припускає папір ЄЦБ, контроль часто зосереджений у порівняно вузької групи інсайдерів, гравців інфраструктури та великих власників.
Зосередженість — це не лише фінанси. Саме голосування все частіше формується делегатами — людьми або суб’єктами, які віддають голоси від імені власників токенів. Згідно з роботою, ці делегати домінують у участі в управлінні в кількох основних протоколах, фактично перетворюючись на рівень ухвалення рішень, якого багато користувачів ніколи не бачать напряму.
Проблема невстановленого виборця
Одна з найбільш незручних знахідок — наскільки мало можна перевірити щодо деяких акторів із реальною владою. Приблизно одна третина ключових виборців, як зазначає папір, не могла бути однозначно ідентифікована, через що важко пов’язати активність у керуванні з відомими інституціями, розробниками або власниками токенів.
Для регуляторів це створює знайому проблему в новій оболонці. Якщо управлінська влада зосереджена, але люди, які її здійснюють, частково непрозорі, то нагляд стає складнішим, а не простішим. А для самого DeFi ці висновки заново розкривають давню напругу. Брендинг, можливо, й досі схиляється до децентралізації, але механіка, принаймні в цих випадках, виглядає помітно більш централізованою, ніж заявляли.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
BitMine квартальний чистий збиток становить 3,81 млрд доларів США, частка нереалізованих збитків ETH досягає 99%
BitMine Immersion Technologies подала фінансову звітність до SEC 15 квітня 2026 року, яка показала, що квартальний чистий збиток станом на 28 лютого становить 3,81 млрд доларів США, головним чином через нереалізовані збитки за позиціями в Ethereum. Компанія має близько 4,87 млн ETH, а її середня ціна купівлі — 3 794 доларів США за 1 монету; її поточна ринкова вартість перевищує 10,7 млрд доларів США. Акції BMNR було переведено на Нью-Йоркську фондову біржу, поточна котировка — 21,69 долара США.
MarketWhisper2год тому
Лише 4% данців тримають криптовалюту, згідно з дослідженням центрального банку, яке показує, що європейські сусіди, зокрема Норвегія та Фінляндія, мають вищі показники
Звіт Національного банку Данії показує лише 4% жителів Данії, які володіють криптовалютою, без змін з 2023 року та нижче, ніж в інших європейських країнах. Більшість власників інвестують невеликі суми, а впровадження стримується обережними банками та міркуваннями щодо ризиків, насамперед серед молодших, заможніших людей.
GateNews7год тому
Інститут світового срібла: Глобальний ринок срібла зіткнеться з шостим поспіль роком дефіциту пропозиції
Всесвітній інститут срібла прогнозує розширення дефіциту пропозиції на ринку срібла, оцінюючи дефіцит у 46,3 мільйона унцій до 2026 року. Хоча попит на срібні зливки та монети зростатиме, інші сектори скорочуватимуться, що призведе до загального зниження споживання. Незважаючи на складнощі в короткостроковій перспективі, для срібла зберігається позитивний прогноз.
GateNews20год тому
Bitmine Immersion Technologies повідомляє про квартальний збиток у розмірі $3,82B, незважаючи на сплеск виручки до $11M
Bitmine Immersion Technologies (BMNR) повідомила про чистий збиток у розмірі $3.82 мільярда за Q1 2026, головним чином через нереалізовані збитки від цифрових активів. Незважаючи на це, компанія й надалі накопичує Ethereum, зараз утримуючи 4.87 мільйона ETH на суму $10.7 мільярда. Квартальна виручка зросла до $11.04 мільйона, головним чином завдяки винагородам від стейкінгу.
GateNews04-15 08:05
Швейцарська Crypto Valley бачить зростання на 37% у фінансуванні блокчейну у 2025 році, TON Network домінує
Crypto Valley у Швейцарії отримала $728 мільйона фінансування на блокчейні у 2025 році — це зростання на 37%, що домінує на ринку Європи. Ключовий внесок включав $400 мільйона від мережі TON. Загалом глобальне фінансування блокчейну досягло $15,5 мільярда, незважаючи на падіння кількості угод.
GateNews04-15 06:16
TrendForce скорочує прогноз відвантажень серверів на 2026 рік до зростання на 13% у річному вимірі на тлі дефіциту компонентів
TrendForce знизила свій прогноз зростання постачань серверів на 2026 рік до 13% з 20%, посилаючись на подовжені строки постачання компонентів серверів загального призначення, оскільки постачальники зосереджуються на серверах для високоприбуткового ШІ, що впливає на строки постачання звичайних серверів і ринковий попит.
GateNews04-15 04:41
