Bitcoin Стабілізувався, але Інвестори Платять Премію за Захист від Падіння: VanEck

Коротко

• Волатильність Bitcoin знизилася, але дані показують, що трейдери захищаються від рухів вниз.
• Обсяг ставок на зниження Bitcoin у порівнянні з ставками на його зростання досяг рівня, не баченого з 2021 року.
• Тим не менше, цей рівень «захисної позиції» зазвичай свідчить про близькість дна.

Волатильність Bitcoin знизилася, оскільки його ціна стабілізувалася навколо $70 000, але трейдери все ще платять високі премії за захист від падіння, згідно з новим звітом інвестиційної компанії VanEck. Зазначається, що реалізована волатильність Bitcoin, або волатильність на основі фактичних цінових рухів, знизилася з 80 до 50 за останній місяць. Але попри стабілізацію цін, трейдери залишаються обережними і платять великі премії за позиції, що приносять дохід при падінні Bitcoin. «Трейдери продовжують платити значні премії за захист від падіння», — йдеться у звіті. «Загальні премії за купівлю пут-опціонів зменшилися на 24% місяць до місяця, але за останні 30 днів вони становили 685 мільйонів доларів, що перевищує 77% місячних спостережень з початку 2025 року.»

Інакше кажучи, хоча загальна сума доларів, витрачених на ставки на зниження Bitcoin, зменшилася, вона все ще значно перевищує типовий місячний рівень.  «Незважаючи на зниження волатильності, інвестори продовжують вкладати значний капітал у хеджування ризику падіння», — написано у звіті. Не лише загальні премії залишаються високими, але й співвідношення пут/колл — яке порівнює обсяги ставок на падіння з обсягами ставок на зростання — сягнуло 0,84 і в середньому становить 0,77. VanEck зазначає, що ці показники є найвищими з 2021 року і свідчать про «надзвичайно сильний попит на хеджування від падіння у порівнянні з бичачими позиціями».

Але полегшення може ховатися у даних для бичачих інвесторів Bitcoin. «Коли ринки опціонів були настільки налякані раніше, Bitcoin зазвичай відновлювався», — йдеться у звіті. «Поточний рівень захисної позиції, хоча й обґрунтований недавніми ціновими рухами, історично позначає періоди ближче до дна ринку, ніж до вершини.» Крім того, здається, що довгострокові власники, які розлучаються зі своїм BTC, «здається, сповільнюються», оскільки перекази Bitcoin між власниками з терміном володіння щонайменше 1 рік і більше зменшилися місяць до місяця. Найпопулярніший криптоактив знизився майже на 1% за останні 24 години, але залишається більш ніж на 5% вище за місяць тому, останнім часом торгуючись за $69 891. На цьому рівні він все ще приблизно на 45% нижчий за свій рекордний максимум у $126 080, встановлений минулого жовтня.